什么是ETF套利啊？

什么是ETF?

ETF基金是交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金（ExchangeTradedFunds，简称“ETF”），是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。交易型开放式指数基金属于开放式基金的一种特殊类型，它结合了封闭式基金和开放式基金的运作特点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，同时，又可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖ETF份额，不过，申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票。由于同时存在证券市场交易和申购赎回机制，投资者可以在ETF市场价格与基金单位净值之间存在差价时进行套利交易。套利机制的存在，使得ETF避免了封闭式基金普遍存在的折价问题。

回外，还可以在交易所像股票一样直接买卖。很多投资者把ETF作为跟踪市场收益的资产配置方式。
那ETF除了这种最直接的投资方法，还有没有其他玩法呢？那就要说到低风险收益稳健的ETF套利策略啦。
那ETF套利是怎么做的呢？由于ETF同时在场外和交易所交易，所以呢就会产生两个价格。在场外申购赎回，依据的价格是基金的净值；而在交易所ETF就和股票一样有一个实时的交易价格。理论上来说，由于这两个价格对应的是同一只ETF，它们应该是一样的。但是，由于市场波动和信息传递速度的限制，这两个价格往往会出现偏离。这时候聪明的投资者就会想，如果我在这两个价格中买入低的那个，卖出高的那个，不就可以套利了吗？那究竟可不可以实现呢？
答案当然是肯定的。在讲大家关心的具体操作前，我们先回顾下ETF的交易规则：
观察交易规则的第三和第四条，可以发现规则上我们能够实现期望中的低价买高价卖。接下来就是具体的实现方式了。ETF套利有三种典型的方法。
1. 瞬间套利
瞬间套利分为折价套利和溢价套利，也就是ETF交易所价格低于ETF净值，和交易所价格高于净值对应的两种情况。以折价套利为例，我们在交易所买入ETF，然后在一级市场赎回。这样我们就得到了一篮子股票，通过卖出这一篮子股票重新变成现金，我们就完成了整个套利流程了。
溢价套利，则对应了相反的流程。当然了，这种套利也是有条件限制的，由于ETF申购赎回一般都要求超过100万份，更适合较大的投资者。
2. 延时套利
准确的说ETF延时套利不算套利，而是用ETF做指数的T+0。由于A股交易存在T+1的限制，ETF相当于提供了一种T+0的工具。通过在指数的日内低点买入ETF，在高点的时候从一级市场赎回的方式，可以抓住指数日内的上涨波段。当然了，这需要投资者对指数日内的走势有准确的判断，否则可能带来亏损，风险也更高。此外买卖的价差需要覆盖交易成本，在市场波动率较高的时候更为适用。
3. 事件套利
从ETF的交易规则1我们知道，通过一级市场赎回ETF，我们得到的并不是现金，而是ETF对应的一篮子股票。用这种方式我们可以通过赎回ETF买入那些原本在二级市场难以买入的股票，比如停牌和涨停股。赎回后把不需要的股票卖掉，只留下看好的停牌股或者涨停股。如果这些股票后续有大的涨幅，那么就可以获得收益。这就是事件套利。
如果投资者手上持有一些停牌股或者跌停股，而这些股票正好是ETF的成份股。那么我们用这些股票和ETF的其他成份股去一级市场申购ETF，然后在二级市场卖出。这样我们就相当于以当前市价卖出了停牌的股票。这对解套预期复牌后大跌的股票非常有用。
此外还可以用股指期货和对应指数的ETF进行期现套利，通过恒生ETF进行跨市场套利等

ETF套利：以ETF50为例，510050，申购/赎回是用1篮子股票（50只）。
当510050与>50指数比较多时，卖出510050，同时用股票申购同样数量的基金份额，这样账户上基金份额没变化，账上资金增加了。

ETF套利是因为“风险小、 收益大”而受到市场青睐，也是上证50ETF最能吸引眼球的特征之一。上证50ETF的设计者发挥出高超的智慧，克服了中国（内地）证券市场不完善而引发的重重障碍，成功地保留了ETF套利功能。这在一定程度上拓展了“只能依靠股价上涨方能获利”的市场约束，为盈利模式创新开创了通途。
ETF套利的基础是投资者在两个市场的参与，即投资者在一级市场上用一篮子股票组合申购ETF或把ETF赎回成一篮子股票组合，以及投资者在二级市场上买卖ETF份额。所谓的“一篮子股票组合”指上证50ETF根据上证50指数的构成所建立的投资组合，计量单位为100万50ETF，分别对应多少股中国联通、多少股中国石化等50只股票。申购就是用这一个篮子股票组合向基金公司“交换”得到100万份ETF，赎回就是拿100万份ETF向基金公司“交换”得到一篮子股票组合。只要上证50指数成份股不进行调整，这一篮子股票组合也保持不变。
由一篮子股票组合各种股票的数量和市价即可得到一篮子股票的市价，该市价除以100万就得到50ETF的实时净值；而上证50ETF作为一个交易所交易的品种，最新成交价即为实时市值。篮子股票的总供求关系，决定篮子股票的市价，同时决定ETF实时净值；而上证50ETF的供求关系决定其成交价格，即ETF市值。因为ETF净值和市值由不同的市场所决定，二者必然存在一定的偏差，只要该偏差扩大到一定程度就产生了套利机会。
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