常见的期权交易策略

1.买入看涨期权(Long Call)

买入看涨期权是上市期权推出以来最流行的一种交易策略。在学习更复杂的看涨和看跌策略之前，普通投资者应该先透彻理解关于买入和持有看涨期权的一些基础知识。

①行情判断：看涨或强烈看涨

②目的与好处

这一策略对于投资者的吸引力在于它投入的资金量较小，以及做多看涨期权所提供的金融杠杆。投资者主要的动机是获得标的证券价格上涨所带来的回报。要获得最佳的回报，还必须选择恰当的期权。一般来讲，看涨期权“价外”(out-of-the-money)的程度越高，策略的看涨程度越高，因为标的股票需要更大的涨幅才能让期权达到盈亏平衡点。

2.买入看跌期权(Long Put)

做多看跌期权是投资者希望从标的股票价格下跌中获利的理想工具。在了解更复杂的看跌策略之前，投资者应该先彻底理解买入和持有看跌期权的基础知识。

①行情判断：看跌

②目的与好处

买入看跌期权而不持有标的股票是一种纯粹方向性的看空投机策略。投资者买入看跌期权的主要目的是从标的股票的价格下跌中获利。买入看跌期权可以作为卖空股票的替代，但潜在的风险较小，可以给投资者提供较大的杠杆。一般来讲，期权“价外”的程度越高，策略的看空性就越强，因为标的股票价格需要下跌更大幅度才能让期权达到盈亏平衡点。

3.配对看跌期权(Married Put)

投资者可以通过购买一份看跌期权、同时购买标的股票同等数量股份的方法来建立一个“配对看跌期权”头寸。这是一种对冲策略。

投资者采用配对看跌期权策略，是想要获得长期持有股票的利益，但又担心未知的短期下行风险。买入看跌期权同时买入标的股票是一种方向性的看涨策略。投资者主要的动机是保护所持有的标的证券免遭价格下跌的影响。配对看跌期权相当于给股票头寸买了一份保险，其本身的成本是事先确定的和有限的(期权费)。

4.买入保护性看跌期权(Protective Put)

投资者买入看跌期权、同时持有先前买入的标的股票，这种策略就叫保护性看跌期权。

①行情判断：看涨标的股票

②目的与好处

采取保护性看跌期权策略的投资者持有先前买入的标的股票，通常股票已经有浮赢。他可能担心近期出现未知的下跌风险，希望保护已经获得的浮赢。买入看跌期权同时持有标的股票是一种方向性的看涨策略。

5.卖出持股看涨期权(Covered Call)

卖出持股看涨期权策略是指投资者卖出(开立)一份看涨期权合约，同时持有标的股票同等数额的股份。如果投资者在卖出看涨期权的同一时间买入标的股票，这种策略也通常被称之为“买入-开立”(buy-write)。无论哪种情况，股票与期权(空头)往往会都在同一个券商账户中持有，对卖出看涨期权所产生的义务构成完全的抵押或担保(covered)。这是一种非常基赐被广泛使用的策略，充分利用了期权的灵活性特征。

①行情判断：对标的股票中性或看涨

②目的与好处

卖出持股看涨期权这种策略可以在任何市况中采用，但最经常使用的情况是投资者依然看好标的股票、但感觉在期权到期之前市场可能进入小幅震荡行情。所以投资者希望产生额外的收入，或者对标的股票价值的下跌提供有限的保护(仅限于卖出看涨期权获得的费用)。

6.卖出现金担保看跌期权(Cash-Secured Put)

根据看跌期权合约的条款，在期权被执行的时候，期权的卖家有义务以看跌期权所设定的执行价格买入对应的标的股份。许多投资者卖出看跌期权是愿意期权被执行并买入标的股票，同时获得卖出看跌期权的期权费。就现金担保看跌期权策略来讲，看跌期权的卖家往往在券商账户中有足够的现金(或其他被认可的抵押品)，可以完成股票的买入。

①行情判断：中性或略微看涨

②目的与好处

采用这种策略有两种主要意图，要么是想以低于当前市价买入标的股票，或者是希望期权到期变成“价外”、价值归零，从而保有出售期权所获得的期权费。只有当投资者愿意持有标的股票，才可以考虑卖出现金担保看跌期权，因为期权到期前任何时间都有被执行的可能性。另外，如果期权被执行，他应该对于股票的净成本感到满意。看跌期权所卖出的数量应该与投资者愿意以及有能力购买的股票份额相一致。

7.牛市看涨期权价差(bull call spread)

牛市看涨期权价差是买入某一标的股票的看涨期权，同时卖出同一标的股票、同一到期月份、执行价更高的看涨期权。这种价差有时候被广义地归为垂直价差。垂直价差是指同一标的股票同一到期时间但不同执行价格的期权价差，可以通过看涨和看跌期权来构成，可以基于看涨策略也可以基于看跌策略。牛市看涨期权价差与任何其他价差一样，可以作为一个单位在一笔交易中执行，而不必分开进行买入期权和卖出期权操作。我们可以通过券商的行情软件看到整个价差组合的报价。

①行情判断：温和看涨到看涨

②目的与好处

投资者通常在温和看涨的市撤境中采用牛市看涨期权价差策略，希望能够从标的股票价格的小幅上涨中获利。如果投资者对股票强烈看涨，那么直接买一份简单的看涨期权通常可以获得更大利润。

8.熊市看跌期权价差(Bear Put Spread)

熊市看跌期权价差策略是买入某一个标的股票的看跌期权，同时卖出一份同一标的股票、同一到期月份、执行价格更低的看跌期权。

①行情判断：温和看跌到看跌

②目的与好处

投资者通常在温和看跌的市撤境中采用熊市看跌期权价差策略，希望能够从标的股票价格的小幅下跌中获利。如果投资者对股票强烈看跌，那么直接买一份简单的看跌期权通常可以获得更大利润。

常见的期权交易策略首先就是备兑卖出认购期权。在拥有标的股票情况下，投资者可以卖出认购期权，以达到获得权利金的目的，增加收入。

其次是保护性买入认沽期权。同样在拥有标的股票的情况下，投资者可以买入该支股票的认沽期权。投资者支付了权利金以后，在期权存续期以内，其会获得股票的下跌保护。

再次是买入认购期权。假如投资者对标的股票价格看涨，就可以买入该股的认购期权，以较少的初始投资资金来获取股价上涨的利润。

最后是买入认沽权。投资者如果对标的股票价格看跌的话，可以买入该支股票的认沽期权，达到做空该股票的效果，用较少的初始投资资金获取股价下跌的收入。

常见的期权交易策略
1、买股票的心态不要急，不要只想买到最低价，这是不现实的。真正拉升的股票你就是高点价买入也是不错的，所以买股票宁可错过，不可过错，不能盲目买卖股票，最好买对个股盘面熟悉的股票。

2、你若不熟悉，可先模拟买卖，熟悉股性，最好是先跟一两天，熟悉操作手法，你才能掌握好的买入点。

3、重视必要的技术分析，关注成交量的变化及盘面语言(盘面买卖单的情况)。

4、尽量选择热点及合适的买入点，做到当天买入后股价能上涨脱离成本区。

三人和：买入的多，人气旺，股价涨，反之就跌。这时需要的是个人的看盘能力了，能否及时的发现热点。这是短线成败的关键。股市里操作短线要的是心狠手快，心态要稳，最好能正确的买入后股价上涨脱离成本，但一旦判断错误，碰到调整下跌就要及时的卖出止损，可参考前贴：胜在止损，这里就不重复了。

四卖股票的技巧：股票不可能是一直上涨的，涨到一定程度就会有调整，那短线操作就要及时卖出了，一般说来股票赚钱时，随时卖都是对的。也不要想卖到最高价，但为了利益最大话，在股票卖出上还是有技巧的，我就本人的经验介绍一下(不一定是最好的)：

1、已有一定大的涨幅，而股票又是放量在快速拉升到涨停板而没有封死涨停的股票可考虑卖出，特别是留有长上影线的。

2、60分钟或日线中放巨量滞涨或带长上影线的股票，一般第二天没继续放量上冲，很容易形成短期顶部，可考虑卖出了。

3、可看分时图的15或30分钟图，如5均线交叉10日均线向下，走势感觉较弱时要及时卖出，这种走势往往就是股票调整的开始，很有参考价值。

4、对于买错的股票一定要及时止损，止损位越高越好，这是一个长期实战演练累积的过程，看错了就要买单，没什么可等的。

期权的四种基本交易策略，买 Call（看大涨）、买 Put（看大跌）、卖 Call（横盘或者看跌）、卖 Put （横盘或者看涨）。

一、买方策略

1、买 Call（看大涨）

买 Call 就代表你有权以约定好的价格购买股票。

何时使用：当你认为市场为牛市或大牛市时；偶尔赌财报时。

获利特点：行权价 < 市价才能获利。到期时，收支平衡点为看涨期行权价 + 期权成本价，新手买期权往往忽视这点，以为到期日市价小于行权价就可以获利了，你应该要关注你的期权成本。

损失特点：损失上限为所支付的权利金。如果市价最终低于期权行权价，则损失达到最大。

衰减特点：权利金为消耗性资产。随着时间的流逝，权利金日益减少。这就是为什么股票横盘你的期权也会亏的原因。

买 Call 策略是小白上手期权最简单的方式了

优势：小资金高杠杆、盈利无限、亏损有限，最大亏损为买入期权时付出的期权费

不足：随着到期日的接近会不断损失时间价值

用来赌财报用这种方式有非常大的诱惑，但是我还是劝大家谨慎用此方式，因为如果正股横盘或者下跌都会亏钱的，所以亏起来非常快。

2、买 Put（看大跌）

买 Put 就代表你有权以约定好的价格卖出股票。

何时使用：当您认为市场为熊市或大熊市时；看跌某个股票。

获利特点：行权价 > 市价才能获利。到期时，收支平衡点为行权价 A - 期权成本价。

损失特点：损失上限为所支付的权利金。如果市场最终超过行权价 A，则损失达到最大。

衰减特点：权利金为消耗性资产。随着时间的流逝，权利金日益减少。股票横盘你的期权也会亏。

买 Put 与买 Call 很类似，区别就是前者是看跌后者是看涨。所以它们的特点是一样的：

优势：高杠杆、亏损有限（最大亏损为买入期权时付出的期权费）

不足：随着到期日的接近会不断损失时间价值

新手买期权，高手卖期权。买期权用小资金就能获利几倍，给人的诱惑非常大，但是市场的趋势是很难预测的，特别是期权还是一个有时间期权的预测，那就更难了。所以卖期权看似收益少，但是比较容易获利。

二、卖方策略

1、卖 Call（横盘或者看跌）

卖 Call 指你有义务以约定好的价格卖出股票，简单理解就相当于你给股票设置了一个止损价，前提是你得有股票，不然到时候股票大涨，你还在做空，那就亏死。

何时使用：当您持熊市观点时。如果对市场下跌信心不足，卖出较高行权价的看涨期权，如果确信市场将停滞或下跌，卖出平价看涨期权。

获利特点：获利最大为权利金收入。到期时，收支平衡点为执行价 格 A 加上权利金收入。如果市价等于或低于行权价 A，则获利达到最大。

损失特点：潜在损失无限。损失随市价上涨而增加。到期时，市价每高于收支平衡点一个点，损失即增加一个点。由于风险是无限的，必须密切关注持仓。

衰减特点：持仓市值因时间衰减而获利。期权卖方的获利随期权时间价值的流逝而增加。如果市价低于或者等于行权价，则可从时间衰减中获得最大盈利。

总的来说卖 Call 的特点是：

优势: 如果股票低于行权价，则大赚可以获取时间价值的额外收益；

不足: 保证金要求较高、亏损无限、盈利有限（最大盈利为卖出期权时收到的期权费）；

裸卖 Call 如果股票涨了，甚至大涨，你的风险还是很大的，所以一般的建议是同时买 100 股（1 张期权对应 100 股正股 ）正股你再卖 Call ，大涨最多就是少赚了点，它的特点就变成：

优势：持有正股的同时可获取额外的收益、为正股下跌提供一定的保护

不足：正股快速上涨时可能会被迫卖出股票（期权被行权）

2、卖 Put （横盘或者看涨）

买 Put 指你有义务以约定好的价格买入股票，简单理解就相当于你给股票设置了一个限价单。

何时使用：如果您坚信市场不会下跌。如果您只是有些相信，则卖出较低于市价期权;如果非常确信市场会横盘或上涨，则卖出平价期权。如果您怀疑市场会停滞且比较看多，卖出溢价期权以获得最大盈利。

获利特点：获利限于出售看跌期权所收到的权利金。到期时，收支平衡点为执行价格 A 减去权利金收入。如果市场结算价等于或高于 A，则获利达到最大。

损失特点：潜在损失无限。损失随市场下跌而增加。由于风险是无限的，必须密切关注头寸。

衰减特点：权利金因时间衰减而获利。期权卖方的获利随期权时间价值的流逝而增加。如果期权为平价期权，则可从时间衰减中获得最大盈利。

优势：可以获取时间价值的额外收益

不足：保证金要求较高、盈利有限（最大盈利为卖出期权时收到的期权费）

期权的基本策略就是以上几种了，总的来说就是卖期权比买期权容易赚钱，但是需要冻结保证金，而且赚的钱有限，很多人瞧不上，于是都禁不住诱惑去买期权，买期权虽然小资金押对方向之后能赚到大钱，但是太难了，不亚于 {MOD}。如果一碰到熊市那就是在送钱。

期权常用的交易策略：

【1】买进看涨期权

在目标期权预期价格在未来会上涨的时候，买进该期权。

【2】卖出看涨期权

卖出看涨期权常发生在手中持有的期权价格达到投资者预期的情况下。

【3】买进看跌期权

此时，投资者预期目标期权会有价格下跌的情况。

【4】卖出看跌期权

投资者预期该期权价格会上涨，卖出期权准去权利金。

【5】牛市看涨(看跌)期权价差套利策略

牛市看涨期权价差套利策略是垂直套利的一种，可以细分为两种，一种是买进一份执行价较低的看涨期权的同时，卖出一份执行价相对较高的看跌期权。另一种是买入执行价格相对偏低的看跌期权的同时，卖出执行价格相对偏高的看跌期权。适合期权投资者在看涨情况下的操作。

【6】备兑开仓策略

由看涨期权的空头与证券的多头构成，即在拥有标的证券的同时，卖出相关的认购期权，可以较好的进行保值，能换取确定的权利金收入。

【7】保护性认沽策略

由空头标的证券与相对应的多头看跌期权构成。适合看跌目标证券的投资者，在期权交易市场以相对较低的价格买进以该证券为标的物的看跌期权。能够确保在不放弃手中持仓的情况下，较好的锁定盈亏，追求较稳定的收益。

从上面列出的交易策略来看，买进看涨期权、卖出看涨期权、买进看跌期权、卖出看跌期权这四种交易策略是最基础的，最后面所列的三种也是建立在这四种交易策略之上。