分级基金下折是什么意思 下折后的损失去哪了

什么是分级基金
一般来说，分级基金有三类可投资份额，指数份额(简称基础份额)，稳健份额(简称A份额)，杠杆份额(简称B份额)，其本质是通过分离标的资产现金流创设出两类新的投资标的(A份额和B份额)。
我们通常所谈到的分级基金是将母基金产品分为AB两类份额，分别给予不同的预期年化预期收益分配，A类份额投资者每年获得固定的约定预期年化预期收益，B类份额投资者在支付A类份额的约定预期年化预期收益后，享受剩余预期年化预期收益或承担剩余风险。
分级基金下折是什么意思
什么是分级基金下折？为了便于净值计算和投资者及时兑现预期年化预期收益，使基金资产不至于过度膨胀难以运作，有必要进行定期和不定期折算。分级基金设置下折条款，即当分级B下跌至某一个水平时，分级基金整体会触发下折，大部分股票分级的B份额净值小于时进行下折，下折之后由于资产净值保持恒定，投资者账户份额会相应缩减。
折算的原则：通常情况下，A、B、C净值都归于元，折算前后的资产值保持不变，A：B比例保持不变，资金杠杆恢复初始状态。()
分级基金下折为什么会有损失
一般说来，分级基金下折损失主要原因来自于杠杆份额的高溢价重置，我们可以从三个问题来理解：
1、为什么大部分杠杆份额总是溢价交易？
我们知道，分级基金的A份额和B份额不能多带带申赎，只能在二级市场交易，因此，价格和净值的差异就形成了折溢价，参考当时市场预期年化预期收益率水平及分级A的名义约定预期年化利率，大部分A都是折价交易，而根据分级基金的折溢价套利定价原理，相应B份额应是溢价交易。
举例来说，投资者以元买入净值为1元的杠杆份额，此时，溢价率为20%，正常情况下，杠杆份额都是以溢价交易，只不过溢价率会波动。
2、为什么临近下折时，溢价率通常会上升？
临近下折时，往往伴随指数快速下跌，此时，由于二级市场有涨跌停板限制，且在临近下折阀值附近时，净值杠杆比较高。
举例来说，配比1：1的分级基金，当A份额净值1元，B份额净值元，B份额价格元，B份额溢价率43%，当日标的指数下跌5%，B份额净值下跌至元，即使当日B份额交易价格跌停收盘，收盘价格元，此时，溢价率被动提升至60%，由于涨跌停限制使得价格变化的速度跟不上净值变化的速度，我们可以认为这些价格上的亏欠会在未来进行偿付，此过程中累计溢价率提升部分即为偿付数额。
3、下折中溢价率如何影响分级基金？
分析主流分级基金合同，当触发下折后，A份额、B份额及基础份额的净值归1， A份额超过B份额的净资产部分变成母基金，两类份额下折后首日开盘价参考其前一日收盘净值。所以，下折过程中，如同跷跷板两端重新回到原点，A份额和B份额的折溢价率归0，两类份额重新从平价1元开始，所谓的下折损失实际是溢价的消失，而对应的，对于折价的份额而言，折价的消失也带来了即时预期年化预期收益。所以，不考虑下折过程中指数涨跌，赎回费率以及开盘后折溢价回归，分级基金的B份额下折损失来自于溢价率归0。
简单的说，投资者原本以元买了元的B份额，通过下折后，原本100%的溢价率消失了，价格重置为元，投资者将损失50%的金钱，我们可以认为下折是急速下跌时累计溢价率提升部分的一次性支付。
不过，如果投资者对下折有强烈的预期，可通过买入折价份额来对冲溢价份额的溢价损失。
分级基金下折的钱去了哪里，许多朋友并不是很了解，希望本文关于分级基金的介绍能够对大家有所帮助。