如果存在利率平价,则三角套利为什么不可行

因为资本的自由流动、固定汇率制和货币政策有效性，这三者不能全部满足。
蒙代尔不可能三角理论是指，固定汇率、资本自由流动和货币政策有效性三者只能选其二。
一般来说，大国都希望保持货币政策的有效性，因此，若要实现资本自由流动，就必须放弃固定汇率制。
凯恩斯利率平价理论则是指，经风险调整后，国内外利差应等于汇差(本币远期汇率升、贴水数)，套利的收益刚好弥补套汇的损失。根据这一理论，如国内利率高于国外利率，本币就将贬值。
不可能三角中的“三角”分别为资本完全自由流动(或完全管制)、固定汇率制(或浮动汇率制)和货币政策有效(或无效)。然而，这些绝对状态并非常态。现实情况往往是资本不完全自由流动或不完全管制，汇率也并非完全固定或完全浮动，也就是存在着中间状态。