怎么用期权对冲股市风险，用ETF

通常来说，保险策略是指保护性买入认沽策略，那么这个策略有什么需要注意的地方呢？
（1）对长期看好的标的进行保险
买入认沽期权相当于给股票买保险，需要支付权利金，即保险费用。需要注意的是，如果股票的未来收益一般，那么扣除保险成本后，收益也会较差，所以若投资者并不看好股票，那么最好选择卖出股票，而不是买入认沽期权保险。
（2）选择合适的行权价
行权价越低，“保险系数”越低；行权价越高，“保险系数”越高。投资者需要在保险效用和保险成本间作相应的权衡。一般根据自身的风险承受能力，通常可以选择轻度虚值、平值、轻度实值的认沽期权对持有的股票进行对冲。
（3）到期时间要匹配
买入认沽期权的期限应与预计持股时间相匹配。如果没有明确的持有时间计划，通常先买入短期合约，再视持股情况选择是否展期操作。
（4）利用领口策略降低保险成本
领口策略的实际作用是用等量的认沽期权锁定手中标的股票的下跌风险，同时通过卖出的认购期权进一步降低成本，所以领口策略可以视作保险策略的一个延伸，即保险策略和备兑开仓策略的合体。
因此，领口策略兼有对冲股票下行风险和增强收益的双重功能。
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第一点：到期日的选取
在实行期权投资的时候，这也如同保险中有一个保险期，也就取决于投资者本身想要维护手中股票的时间段。然后，通常来讲，长期保险的保费必定会比短期保险的保费贵，因而远月的通常比近月的贵。
当投资者实行期权的实际操作的时候，有一种人们都会做的方法：先买进近期月份的认沽期权，待合约期满时，再次判定是不是要买进下一个月的认沽期权。这操作的好处取决于降低了保险的成本，灵活地依据标的股票的价格走势而作判定。
第二点：行权价的选取
其实，许多投资者都喜爱买进深度虚值的认沽期权，你们要清楚它尽管价格很低,但它所提供的走低维护范围较小。它更好似一份“灾难保险”，当股价仅为小幅走低时，它提供不了维护。
再有投资者必须清楚的便是，这同样是很重要的一点，深度实值的认沽期权尽管能够维护较大的范围，但它的权利金太高，严重限定了投资者的潜在盈利。这是种过于保守的策略，其较高的权利金支出较大程度上抵消了股价的高涨盈利。
因此在投资者实行实际操作的时候，我提议投资者能够买进以下三种期权，例如轻度虚值、平值或轻度实值的认沽期权。如此，投资者能够在维护股票下跌风险和留存股票高涨盈利之间达到一种平衡。
在期权市场上，保护性认沽期权是一种风险较小、潜在的盈利无尽的保守型策略，也更适用于期望持有股票，但风险承受能力较差的投资者，一方面防范了后市的走低风险，而另一方面又留存了股价的高涨盈利。
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最简单的方法就是ETF这边现货做多，然后备兑虚1档的认购期权。第二种方法是直接买平值认沽合约

ETF期权是指交易双方就未来买卖ETF达成的合约，其中一方有权在未来某个时间以约定的价格买入或者卖出约定数量的标的ETF。从目前国内期权上市进程来看，ETF期权明显被排在前面，这对中国金融市场意义重大，未来价值投资的趋势可能成为中国的主流。
当然，对于ETF期权而言，目前当务之急就是在当前股市风格切换背景下的对冲持有小盘股或者成长股的“黑天鹅”风险。由于当前排上日程包的ETF期权只有上证50ETF、上证180ETF，标的仍然是大盘蓝筹股居多，机构投资者可能还会面临和沪深300股指期货类似的问题。
不过，由于ETF期权采用实物交割，因此通过ETF期权构建现货空头相对于股指300期货更具有优势。另外，从对冲成本来看，ETF期权的资金成本相对较低，另外通过对ETF期权头寸调整相对方便。最重要的是，沪深300期货可以和上证50ETF或者上证180ETF期权共同构建相当于现货的空头，因此未来上证50ETF和上证180ETF期权在规模大盘股和小盘股背离的“黑天鹅”风险方面有很积极的作用。
实际上，海外市场的对冲基金风格非常多样，能够采用的衍生品类别也非常丰富，它们往往通过几条衍生品产品线实现风险对冲，基础的对冲工具包括股指期货及期权、股票期货及期权。因此，除开期权各项优势，单纯从策略多样化的角度，未来ETF期权在化解股指期现套利、对冲阿尔法策略缺陷方面的作用都是很有必要。

财顺期权作为投资者都是非常注重风险管理的，期权有一个非常重要的特质，就是能够在投资市场中与股票投资进行风险对冲，在期权交易市场中，投资者应该先了解交易的风险，进行应对方案，有大部分的风险都可以完全避免的。期权风险对冲操作主要有以下两种：

一方面买入认购期权的优点是可以有效地进行风险对冲，而且所需要的资金成本也是比较小的，在投资的时候投资者也有一定的几率还能够小小的赚一笔，但是同样这样的方式也是有缺点的。那就是如果波动率回落，那么使用虚值期权对冲的话就有一定的损失，另一方面卖出认沽期权的优点是在投资的时候，是不用担心波动率是不是会突然发生大的行情变动的，不论是上升还是下降都不用太担心，但同样的也存在一定的缺点，那就是使用这样的一个策略所占用的资金所需可能是比较大的。

只要我们能够掌握这两种方法我们就可以在股市中为自己减少面对风险的可能，作为一个成熟的投资者，如何控制风险往往决定着他能在投资中走多久。投资者还应当通过了解期权业务规则、签署期权交易风险揭示书、参与投资者教育活动等各种途径，全面了解和知悉从事期权投资的各类风险，谨慎作出投资决策。