资本资产定价模型和套利定价模型在定价方法上有什么不同?

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提问者
2023-03-15 20:06 悬赏 0财富值 阅读 496回答 2

套利定价理论和资本资产定价模型都是资产定价理论,所讨论的都是期望收益率与风险的关系,但两者所用的假设和技术不同。两者既有联系,又有区别。  (1)两者的联系

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1楼 · 2023-03-15 20:30.采纳回答

前者是后者的特例。

2楼-- · 2023-03-15 20:38

  套利定价理论和资本资产定价模型都是资产定价理论,所讨论的都是期望收益率与风险的关系,但两者所用的假设和技术不同。两者既有联系,又有区别。
  (1)两者的联系
  第一,两者要解决的问题相同,都是要解决期望收益与风险之间的关系,使期望收益与风险相匹配。
  第二,两者对风险的看法相同,都是将风险分为系统性风险和非系统性风险,期望收益只与系统性风险相关,非系统性风险可以通过多样化而分散掉。
  (2)两者的主要区别
  第一,在APT中,证券的风险由多个因素来解释;而在CAPM中,证券的风险只用证券相对于市场组合的β系数来解释。
  第二,APT并没有对投资者的证券选择行为做出规定,因此APT的适用性增强了;而CAPM假定投资者按照期望收益率和标准差,并利用无差异曲线选择投资组合。APT也没有假定投资者是风险厌恶的。
  第三,APT并不特别强调市场组合的作用,而CAPM强调市场组合是一个有效的组合。
  第四,在APT中,资产均衡的得出是一个动态的过程,它是建立在一价定律的基础上的;而CAPM理论则建立在马科维茨的有效组合基础之上,强调的是一定风险下的收益最大化和一定收益下的风险最小化,均衡的导出是一个静态的过程。