对金融支付行业有什么看法

支付行业是一个朝阳行业，也是一个可以让草根通过自己的坚持和努力，在短时间获得成功的行业。
为什么说支付行业是一个朝阳行业？
1.市场规模大，我国每年刷卡和扫码所产生的交易流水都是以万亿为单位计算的。

2.入行门槛低，几乎所有人都可以进入支付行业，不分年龄，学历，性别。

3.投资少，入门几乎不需要任何资金的投入，没有需要承担的风险

4.收益高，只要肯努力，短时间内可以获取较高的收益回报

5.持续性的收益，前期通过努力累积交易流水，后期可以让你长期拥有一个比较可观的被动收入。

6.时间自由，支付行业是属于一个全民创业行业，你的收益多少在于你的努力和付出的多少。
很高兴能回答你的问题，可以关注我，一起讨论支付圈的那些事

　　今年，当以往最受投资银行青睐的沃顿、芝加哥、哥伦比亚商学院的MBA们毕业的时候，这些天之骄子们却发现他们想进入投资银行工作的难度比往年大大增加了，除了因为经济不景气以外，还有一个主要原因是他们有了一个虽然年轻却很强大的对手——金融工程硕士，MFE(Master in Financial Engineering)！

　　到底什么是金融工程？笔者抱着疑惑通过E-mail咨询了毕业于加州伯克利大学哈斯商学院的刘华先生。刘华毕业于上海财经大学会计系，在某著名跨国公司作了几年财务工作后，发现自己并不喜欢这种工作，他想进入更具挑战性的金融领域。然而没有相关学历，想找到金融方面的工作谈何容易。于是，刘华打算申请MBA，在考完GMAT后，他发现加州伯克利大学哈斯商学院除了提供MBA学位外，还提供MFE金融工程硕士学位，而且只需一年即可获得学位。于是他抱着试一试的念头申请了MFE，为了增加自己的机会，他参加了GRE数学Sub考试。本来他没抱太大希望，没想到当年MBA申请竞争异常激烈，虽然他的GMAT成绩和工作背景都相当优秀，但他所申请的几所商学院MBA全都遭拒绝。而当收到伯克利大学MFE的录取通知的时候，他坦言惊讶大于欢喜。经过一年高强度的学习，再经过激烈的应聘竞争，虽然面临着经济不振的压力，刘华还是获得了美菱、摩根斯坦利、雷曼兄弟、所罗门史密斯等著名投资银行的青睐。刘华选择了在摩根斯坦利银行旧金山分部从事金融衍生物交易的工作。他说，虽然没能进入他最向往的高盛公司，他对现在的工作仍然十分满意，他坦言现在的工作是在一年多以前所不敢想象的。以下是笔者得到的关于金融工程的介绍。

　　金融工程在不同的大学有不同的名称：Financial Engineering， Financial Mathematics，Mathematical Finance，Computational Finance , 然而无论是叫金融工程，金融数学，数学金融还是计算金融，它们的实质都是一样的——it represents the emerging discipline wherein mathematical tools are used to model financial markets and solve problems in finance，即以数学工具来建立金融市场模型和解决金融问题的新兴学科。近年来，由于金融创新层出不穷，金融市场发展得越来越复杂，在以往传统的股票和债券上发展出了期货、期权等一系列新型投资工具，这就是通常所说的金融衍生物。而如何对这些金融衍生物进行定价，是投资银行所面临的一个难题。同时，由于金融投资工具的复杂化，一些基金管理公司越来越感到传统的投资方式难以保持基金的高成长率，他们需要设计出更加高级的投资组合来获得盈利。因此，他们大量需要那些既通晓金融市场又有数学应用能力的复合型人才，而这样的人才在市场上极为稀缺。金融工程就是为了培养这样的人才而产生的。金融工程是一门综合了金融学、数学和计算机科学的交叉学科，其课程通常由大学的商学院、数学系和工程学院联合授课，其课程由于集中于金融领域，所以深度远远超过MBA金融方面的课程，通常包括股票市场分析、投资组合分析、期货和期权、资产定价、资本预算、固定收益分析、利率模型、金融风险管理等课程。金融工程硕士的学习时间一般为全日制1年，同MBA一样，是一种职业教育(Professional Education)而非学术研究教育(Academic Research Education)，因此无需撰写硕士论文。其全部课程均围绕金融学的应用展开，具有实用性很强的特点，最适合那些立志于从事金融工作的年轻人。在美国，持有金融工程硕士学位的人才在市场上炙手可热，基本上全部被各大投资银行、基金管理公司、保险公司、风险投资公司所聘用。

　　MFE和MBA有什么不同？MBA是一种泛面商科教育，而MFE则是专门培养高级金融人才的专项教育。金融工程硕士的课程全部集中于金融领域，如果你感兴趣的是会计、市场营销或人力资源管理，那你应该是去学习MBA课程，因为MBA的课程更广泛。此外，申请金融工程硕士不需要有工作经验，这和MBA有很大不同，但是，申请金融工程硕士要求申请者在大学本科必须修过两门课——微积分和统计，因此不适合那些大学学文科的人们。最后，MFE的学习是一年，而MBA由于课程覆盖面广而通常需要两年。

　　据笔者了解，现在，已经有不少美国大学开设了金融工程的课程，如加州伯克利大学、普林斯顿大学、斯坦福大学、芝加哥大学、哥伦比亚大学、康奈尔大学、密西根安阿伯大学、卡耐基梅隆大学、纽约大学、南加州大学等等。除美国外，有英国的牛津大学和爱丁堡大学，加拿大的多伦多大学和约克大学，等等。亚洲的国家中，新加坡作为东南亚金融中心走在了前列，新加坡国立大学和南洋理工学院都开设了相应的课程。更多的大学可以查看国际金融工程师联合会IAFE (International Association of Financial Engineers) 的网址，其中有各所开设MFE课程的大学的链接，网址是：

　　笔者列举了几所著名大学金融工程项目的相关链接

　　建立在商学院的有

　　University of California, Berkeley

　　Haas School of Business,

　　Master in Financial Engineering

　　Carnegie Mellon University

　　Graduate School of Business

　　Master of Science in Computational Finance

　　建立在工程学院的有

　　Princeton University

　　Department of Operations Research & Financial Engineering

　　M.S.E. in Operations Research and Financial Engineering

　　Columbia University

　　Department of Industrial Engineering and Operations Research

　　M.S. in Financial Engineering

　　Cornell University

　　School of Operations Research and Industrial Engineering

　　Master of Engineering in Financial Engineering

　　University of Michigan, Ann Arbor

　　College of Engineering

　　Master of Science in Financial Engineering

　　建立在数学系的有

　　Stanford University

　　The Departments of Mathematics and Statistics

　　MS in Financial Mathematics

　　University of Chicago

　　Department of Mathematics

　　Master of Science in Financial Mathematics

　　New York University

　　Department of Mathematics

　　Master of Science in Mathematics in Finance

　　University of Southern California

　　Department of Mathematics

　　Master of Science in Mathematical Finance

　　加拿大的大学

　　University of Toronto

　　Masters Program in Mathematical Finance

　　York University

　　Graduate Diploma in Financial Engineering

　　英国的大学

　　University of Oxford

　　Oxford Centre for Industrial and Applied Mathematics

　　Postgraduate Diploma in Mathematical Finance

　　The University of Edinburgh

　　Management School

　　MSc in Financial Mathematics

　　在亚洲，新加坡已经走在了前列

　　National University of Singapore

　　Centre for Financial Engineering

　　Master of Science in Financial Engineering

　　Nanyang Technological University

　　Nanyang Business School.

　　Master of Science in Financial Engineering

　　更多的，请看此链接

　　什么是金融工程

　　在过去的几十年中，特别是近二十年来，在全球范围，融资与其相关的技术环境发生了很大的变化，可以说，没有现代高科技特别是信息技术的飞速进步，就不会有金融变革的发生。在今天的金融业中，任何正常的金融交易和业务活动，都离不开对国内外金融市场信息的掌握和分析，离不开计算机网络系统和相关的高级计算机应用系统特别是一些分析预测系统。在这些分析中，为了中和由于市场利率或汇卒波动而产生的风险，金融机构必须对各类金融产品进行有效地定价和套期保值，换言之，必须能作到预先对金融资产作出科学合理的安排与设计，这就诞生了金融工程。

　　确切他讲，金融工程是在8O年代未出现的一门新兴工程型学科。它将现代工程方法和高新技术引人金融领域，综合运用各种工程的、信息的方法（包括数学建模、数值计算、网络拓扑、仿真模拟、数据仓库等众多的现代信息技术），对金融产品进行设计、开发和实施操作，从而实现规避风险、创造性地解决复杂环境下的各类金融问题。所以一方面金融工程需依赖数值计算、图表和仿真技术，另一方面它又离不开金融市场的实践。但是所有这些都离不开现代信息技术的支持，特别是计算机技术、通讯技术及其应用系统的支持。所以专家们早就指出：金融工程学产生的背景是金融产业与信息产业的联盟。

　　今天金融产业已经和传统产业一样，面临着产品推陈出新的课题。所以它就必须面对产品设计、开发、生产技术、标准与工艺、营销和交易市场等一系列问题。正是为了支持金融产业的进一步发展，使得金融工程成为可以支持金融产业健康发展的一门工程学科。

　　金融市场信息及其预测是全融工程的基础

　　金融市场是金融工具或各类金融产品进行交易的场所。在金融市场中，信息具有举足轻重的价值。它对于引导投资者和筹资者正确合理地参加金融活动，保证金融市场秩序的稳定，规避风险都是十分必要的。

　　金融市场的实践已经充分表明，有效的金融市场依赖于信息的连续性、全面性和公开性。必须借助于现代信息技术将庞杂的金融市场信息的收集。分析与传播网络成为可能。随着我国对外开放的扩大和经济全球化的深入发展，各类经济活动特别是金融活动的拓宽，其不稳定性也越来越增大，对加强经济金融预测、增强预先防范能力，避免风险就变得尤为重要。

　　金融信息预测依赖于信息的采集和相关信息系统的建设，常言道：“巧妇难为元米之炊”。任何预测分析工作离不开占有丰富。及时和准确的信息。在金融信息的采集中，要特别注意它的时效性、前瞻性与综合性。对金融信息的存贮。加工和利用又离不开金融信息系统特别是相关数据库应用系统的建设。在金融领域的数据库主要应该有：宏观经济环境数据库。金融机构业务信息数据库、客户资信数据库等。这些数据库的建设有赖于长期的积累和金融行业信息化建设的发展，也反映了三类重要的信息资源。它们的具体内容有以下特点：

　　第一类金融信息属于宏观经济与产业信息，因为任何金融市场的活动都离不开宏观经济的变化趋势，离不开产业或行业经济活动的走势。所以在这部分内容中必须包含宏观经济统计信息、经济监测与景气循环信息以及影响经济活动的各类宏观经济政策信息，此外还必须包括产业机构。生产与消费（供给与需求）、产业布局等领域的信息。

　　第二类金融信息属于各类金融市场信息，其中包括直接融资市场信息和间接融资市场信息。从信息的具体内容来说，又可以包括货币票据市场、资本市场、外汇汇市场、贵金属市场、金融期货市场和国际金融市场等范畴的信息。

　　第三类金融信息属于企业财务信息，特别是各类企业含上市公司的财务报告、财务报表等。

　　所有这些都属于宝贵的信息资源，其开发和积累需要长期而艰巨的努力。要作好这些信息资源的开发，必须依赖于信息分类与指标体系的标准规范。金融业务以及相关的监管工作的程序化和规范化。金融信息系统的稳定运行以及金融业务人员信息意识的强化与素质的提高等。我们相信，随着我国金融改革的深入，金融信息资源的开发。深加工和利用，将日益成为一项意义深远的重大任务。

　　金融工程的核心是防范金融风险

　　众所周知，所谓工程是指运用特殊的工具或手段对一个复杂系统中全体或部分组件进行精细的磨合和适时的调整，从而达到使之功能运作日臻完善。其中所运用的工具和手段就包括了金融信息资源和准确的预测方法。金融工程的定义则是通过金融工具的运用，重建金融资产的存量，使之达到一个合意的组合，以最大限度地争取效益，回避风险。

　　为了防范金融风险，金融工具的使用是不可或缺的。常用的金融工具包括远期、期货、期权和互换。按分类而言，金融工具又可分为现货金融工具和衍生金融工具。在现货金融工具中，又涉及到四类市场信息：外汇市场、货币市场、情举市场和股票市场。在衍生金融工具中，又直接涉及到诸如远期比率（含远期汇价、远期利率及其协议和综合远期外汇协议）。金融期货（含短期利率期货、债券期和股指期货等）、互换和金融期权等信息。

　　风险通常与信息预测特别是与未预测到的结果和不希望发生的事件联系在一起。可以这样来定义，即风险是指期望结果的任何变化。面对风险，金融工程可以有两种选择，一是用确定性代替风险，二是仅仅换掉与已不利的风险，而将对已有利的风险保留，也就是通常所说的“趋利避害”原则。但无论哪一种，都离不开信息及其预测。

　　应该强调的是，在常用的金融工程应用中，如套期保值、投机、套利和构造组合中，在所有这些应用中，都有三个“离不开”：即离不开金融信息库。离不开测算模型、离不开风险与决策分析。风险管理的工具和技术是金融工程的核心，金融信息则是金融工程的基础。所以现代金融工程必须运用现代金融理论，依托信息技术和信息资源的开发，建立各种灵活有效的控制模型，实现对风险的最佳控制。

　　从去年的亚洲金融危机，使我们更加清醒地认识到金融运作的重要性。今年我们面临的深化改革的重任和压力，也使我们不得不更加深了在金融体制改革中，进一步防范金融风险的理解和认识。所以社会各界特别是金融部门、信息部门应该联手合作，加快金融信息资源的开发，更好地运用金融工程学的原理，研究符合中国国情的金融运作实践，为最大限度地回避金融风险、赢得效益而作出不懈的努力。

　　资料来源：《经济与信息》1999年第6期

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　　.

　　金融工程与中国金融发展

　　刘学贵

　　一、金融工程的内涵

　　金融工程（Financial Engineering）一词最早出现在50年代的西方有关文献中，但作为一门科学则是在80年代末、90年代初发展起来的。80年代末，美国金融学教授芬尼迪（John·Finnerty）首次对金融工程给予界定。另外，动态套期保值策略一组合保险的创始人利兰德（Hayne·Leland）和鲁宾斯坦（Mark·Rubinstein）也开始讨论“金融工程新学科”。1991年，国际金融工程师协会（IAFE）成立，该协会为非盈利性组织，旨在为那些从事金融工程理论和实务的人提供联系和交流的途径，传播有关信息，加强对金融工程的教育和研究，促进本行业的发展。1997年初，IAFE在全球范围已达1600多名会员。1997年度诺贝尔经济学奖授予美国斯坦福大学教授迈伦·斯科尔斯（Myron Sc－holes）和哈佛大学教授罗伯特·默顿（Robert·Merton），以表彰他们和已故的费希尔·布莱克(Fisher·Black）教授在期权定价领域所作的开拓性研究，也反映了人们对金融工程领域研究的重视。人们认识到，当以索罗斯（G·Soros）为代表的国际炒家在国际金融市场上兴风作浪时，他们不是在盲目下注，而正是利用复杂的金融工程技术，设计出非常精妙的大规模套利和投机策略，矛头所向，天翻地覆，风声鹤唳。

　　金融工程是一门边缘性的新兴学科，它融现代金融理论、信息技术、工程技术于一体，采用尖端的数理分析技术、电脑电迅技术、自动化和系统工程乃至运筹学、仿真技术、人工神经元网络等前沿技术，为金融领域开辟了一片广阔的天地。但是，对于什么是金融工程，经济学界有着不同的看法。具有代表性的：其一，美国罗彻斯特大学西蒙管理学院教授史密斯（Cifford·W·Smith）和大通曼哈顿银行经理史密森（Charles·W·Smithson）认为：金融工程创造的是导致非标准现金流的金融合约，它主要指用基础的资本市场工具组合而成新工具的过程’。随着社会经济的发展，市场和客户的需求发生了显著的变化，金融新产品为顺应这种变化趋势，越来越向个性化、多功能化、高附加值和自动化方向发展，即为客户量体裁衣（Customize），设计出非标准的现金流工具。其二，英国的格利兹（Lawrence·Galitz)教授认为：金融工程是使用金融工具对现有财务结构进行调整，以获得人们所希望的结果’。即金融工程在于实现某种特定的财务目标。如，对于筹资者来说，能低成本地筹集到资金，对于投资者来说，能使其在证券市场上获得更高的预期收益，而不必承担额外的风险。其三，芬尼迪（JOhn·Finnerty）认为：金融工程包括创新性金融工具与金融手段的设计、开发与实施，以及对金融问题给予创造性的解决。这里关键在于“创造”和“创新”，指发明新的金融工具、设计创新性金融手段，对企业整体金融问题的创造性解决方略。综观三者，史密斯和史密森强调了非标准现金流，但是现金流的变化并非是金融工程的根本原因。格利茨强调应用金融工具的重要性，但在许多场合，金融工程还包括金融制度和运行方式上的变革。芬尼迪的定义则很好地涵盖了目前金融工程应用的主要领域，被广为接受。

　　金融工程对特定金融问题的创造性解决方法，其所依赖的还是一些基本的金融工具和手段。基本的金融工具包括股票、债券等传统工具以及远期（Forwards）、期货（Futures）、期权（Options）、互换（Swaps）等衍生工具，这些金融工具既可以多带带使用，也可作为零部件组合起来，达到特定的金融目标。据估计，目前新型金融工具已达3200多种，名义价值达18万亿美元。基本的金融手段包括：证券的上市与交易、电子资金划拨等。

　　金融工程处理问题的程序，可分为提出问题、分解问题、解决问题三个阶段。提出问题即明确客户所要达到的某种特定金融目标，实现这些目标有哪些困难，困难的性质。分析问题即在不违反有关法规的前提下，依据现有的金融理论、金融技术、市场状况及本公司和客户的资源状况，为客户提供解决问题的最佳方案，这可能是一种全新的金融工具，也可能是一种全新的操作方式。解决问题即按上述最佳方案开发出新的金融产品，并根据金融资产定价理论和本公司的开发成本计算产品的价值、撰写研究报告，并对金融产品的运行状况进行监督。从局部来看，金融工程的运作是参与交易各方之间一种零和博弃，但对整个金融市场来说，金融工程的实施增加了金融市场的流动性，提高了市场效率，从而不只是给一部分人带来好处，而是为整个社会创造了效益。

　　二、金融工程发展动因

　　（一）现实动因

　　早在1960年，美国耶鲁大学经济学家特里芬就指出布雷顿森林体系存在着自身无法克服的“流动性困境”（Liquidit Dilemma）。果然，这种与黄金美元双挂钩的体系随着美国经济实力的相对衰弱而难以为继，并于70年代初正式崩溃，由固定汇率制走向浮动汇率制。汇率变动将任何一个拥有外国资产或承担外债的企业、金融机构和个人都抛入了巨大风险之中，汇率又通过“利率平价”与利率联系起来，利率变动亦导致金融资产价格波动。为规避这种汇率和利率风险，各种风险管理技术便应运而生，如期货、期权、套期保值等。从某种意义上说，金融工程技术即为风险管理技术，此其一。其二，70年代两次石油价格冲击，导致全球通货膨胀的加剧，通胀的压力导致了市场浮动利率的盛行。金融工程中的互换有时就是针对浮动利率而设计的。其三，经济全球化的发展，跨国公司如雨后春笋般冒出来，市场规模扩大，竞争加剧，使公司更多地以债务杠杆来增加收益，这又增加了公司对利率和汇率变动的敏感性，需用更复杂的技术来管理公司的金融资产。国际贸易的本质是充分发挥本国生产资源的相对优势，而金融资源的相对优势为金融工程带来了用武之地，如两国间利率的差异，税收的不对称等。其四，逃避金融管制。80年代以前，基于对咧年代大危机期间美国有40％的银行倒闭，西方各国政府对金融机构实行严格管制。如美国的《格拉斯一斯蒂格尔法案（the Glass－Steagall Act）》，规定银行贷款业务与证券业务严格区分，存款规定利率上限等，这些旨在强化金融机构安全性的措施，给金融机构的盈利性带来了影响。这样，金融机构便通过组织创新、工具创新等来逃避金融管制。凯恩(E·J·Kane）提出金融管制和金融创新呈互动的螺旋上升关系。80年代之后，在金融自由化浪潮冲击下，国际金融监管的基本趋势是放松管制（DeregUlation），金融创新更是迅猛发展，推动了金融工程进一步发展。

　　（二）理论动因

　　金融理论的发展是金融工程得以确立的基础。现代金融理论越来越多地运用数学、模型分析法，侧重于定量分析，越来越多地从微观层面对金融进行研究。一般认为，现代金融理论始于50年代。1952年，马克维茨（Harry Markowitz）发表了《证券选择组合》的论文，详尽论述了投资目标函数、组合的方差及解的性质等基本理论，为衡量证券的收益和风险提供了基本的思路，奠定了证券投资的基础。1958年，经济学家莫迪利安尼和米勒发表了《资本成本、公司财务和投资理论》，提出了现代企业金融资本结构的基本——MM理论（Modigliani一Miller Theorem）构建了现代金融理论的第一根支柱。60年代，威廉·夏普、简·莫森和约翰·林特纳在一起创造了资本资产定价模型（CAPM），构建了现代金融理论体系的第二根支柱。1973年，费希尔·布莱克和迈伦·斯科尔斯发表了著名的《期权定价与公司债务》，成功地推导了欧式期权定价的一般模型，开辟了金融衍生工具发展的新纪元，构建了现代金融理论体系的第三根支柱。80年代达莱尔·达菲（Darrell Duffie）在不完全资本市场一般均衡理论方面的经济学研究证明了金融创新和金融工程的合理性和对提高社会资本资源配置效率的重大意义，为金融创新和金融工程的发展提供了重要的理论支持。

　　（三）技术动因

　　如果认为现实动因是金融工程形成和发展的“需求”因素，理论动因是金融工程形成和发展的“供给”因素，则信息技术的发展是金融工程形成和发展的催化剂。计算机、卫星、光纤通讯技术在金融业的普遍使用，将整个世界变成了一个地球村，信息传递、交易清算非常迅捷，各国的金融市场更紧密地联系在一起，投资者可在伦敦买进某种金融产品，也可在新加坡对冲其头寸。技术的发展导致了交易成本的不断降低。70年代初，1万股股票的大额交易，市价100美元的每股股票的交易成本为1美元，而90年代已下降到0．02美元。如果某市场一种金融工具与另一市场相关金融工具的价差在0．25美元，在70年代无利可图，而在90年代，则可使金融工程师大有作为。

　　三、金融工程运作机理分析

　　（一）风险转移和再分配

　　市场活动总是和风险相伴，而人们对风险的态度是不同的，大多数人是风险厌恶者，希望回避和转移风险，有的是风险中立者，对风险采取无所谓态度，少数人是风险偏好者，为获取高收益不惜冒高风险的代价。金融工程正是利用这一点，将部分客户承担的风险“卖”给另一部分客户，或者将某一客户承担的风险部分“卖”出去，其余保留。这里可将风险理解为一种负商品，卖出风险者要支付一定的费用。这样，风险的分配都限于各方可接受的程度，社会总效用得到提高。远期协议、期货、期权等已成为管理风险的有效武器。

　　（二）缓解信息不对称

　　信息不对称指某些市场参与者拥有另一些市场参与者不拥有的信息，如公司经理阶层较之债权人掌握更多公司信息。在信息不对称时，享有更多信息的一方将通过信息优势牺牲掌握信息处于劣势一方的利益。金融工程的一个重要思路就是解决金融市场的信息不对称问题。其基本的方式是设计一个机制，以作“信号显示（Signalling）”，在不违反保密原则的基础上让外部投资者据以了解内部人所掌握的信息涵义。如可售股票的设计，规定如果在未来某一时点发行者的普通股价低于某项设定值时，持有者可按预先设定价格将可售回股票卖给发行者，此预设价格向投资者“显示”了发行者对公司未来价值的看法。

　　（三）金融比较利益差异

　　大卫·李嘉图提出的比较利益学说，奠定了国际贸易理论的基础。其实，在金融市场上，也存在金融运作的相对成本差异，通过各方的比较利益交易，可使市场参与各方都降低运作成本，达到“双赢”效果，这是金融工程运作的重要思路。最著名的例子当属IBM公司和世界