产品市场与货币市场联系起来的纽带是什么

股票市场与银行间市场存在互动关系。每当新股发行时，银行间市场交易量就会放大、利率上涨。股票申购资金在新股发行时大进大出造成了银行和证券公司的头寸波动性很强，并进一步影响他们短期融资需求；银行间市场利率持续下降使股票市场、证交所国债市场及银行间市场之间出现无风险套利的机会，每当股市行情好时，券商及基金就会充分利用跨市的条件进行套利；大量社会资金随股市行情变化而进出也会改变银行的存款结构，从而影响银行拆入或拆出资金的需求。可见，股市已成了银行间市场的风向标。

资本市场的发展已对货币市场产生了影响，股票一级市场规模的扩大，企业筹资增多，会引起投资总规模的增加；股票二级市场的发展，尤其是股价上扬，股民虚拟资本增加，财富效应会刺激消费，而消费需求又会带动投资需求，从而增加货币需求，引起经济波动。所以，货币政策必须根据资本市场的变动而不断调整，银行间市场恰恰能起到这样的作用。

利率，根据流动性偏好理论，利率与货币需求同向变动，与货币供给反向变动，因此货币市场的供需变动会影响利率，利率又进一步影响产品市场的投资，投资是利率的减函数，利率越高，投资越少，反之亦然，进而影响国民产出。