科普贴,关于套息交易

一、外汇现货和外汇期货套利。

现货和期货的交割期不同，现货即期交割，而期货在未来交割，因而，外汇现货的价格和外汇期货的价格是不一样的。同时，由于两国利差的存在，两国的货币存在利差套利空间，当把利差和现货期货放到一起时，我们就会发现无风险套利机会。

我们做如下假设：

英镑/美元的即期汇率（当前现货汇率）是1.2500；

英镑/美元1年期货合约的交割价是1.2400，合约规模是1000单位基础货币；

英镑的1年期存款利率是2%；

美元的1年期存款利率是1%；

套利交易者的操作方式为：借入12500美元（一年之后偿还本息），即期买入10000英镑，并同时卖出英镑/美元1年期期货合约，然后将10000英镑存一年；一年后，存款的本息就有10200英镑（10000+10000*2%），这时交割期货合约，10200英镑换得12648美元，再偿还当初借入美元的本息12625美元（12500+12500*1%），扣除借入的本息，获得23美元套利利润（12648-12625=23）。虽然23美元的利润很少，收益率很低，但是一旦交易量非常大，比如借入125万美元，那利润就是2300美元了，利润会随着交易量增大而“水涨船高”。在整个套利的过程中，1年期的存款利率是固定的，不会随意浮动的，期货合约也会如期按交割价交割，交易者可提前计算套利的利润，这样一来，基本不存在任何风险，可锁定套利利润。

二、 三角套利。

“三角”是指三个货币，将三个货币两两分组，恰好形成三个货币对，每个货币对都会有一个报价，三角套利就是同时交易这三个货币对，赚取三个报价之间的“价差”。

我们选三个货币：英镑、欧元、美元。这样就有三组货币对：欧元/美元、英镑/美元、欧元/英镑。在同一时间点上，三个货币对均有各自的报价，理论上，三个货币对有这样的关系表达式：C1/C2=C1/C3*C3/C2。（C1、C2、C3均表示三个不同的货币）。

我们做这样假设：欧元/美元：1.1000；英镑/美元：1.3000。如果按照理论报价，欧元/英镑的报价应为：0.8461（1.1000/1.3000）。但在实际汇市的报价中，不一定是这个报价，若实际报价不是0.8461，则就会出现套利机会。比如欧元/英镑的报价为0.8467，那你可以同时：做空欧元/英镑、做多欧元/美元、做空英镑/美元。无论三个货币对价格怎么波动，三个货币的涨跌幅刚好可以同时抵消，只要同时平仓，就可以赚的0.0006英镑（0.8467-0.8461）。

一般只有职业交易员或者做市商才会进行三角套利。当确立了三角套利的货币后，一般利润也就锁定了，也就是说只要将三个货币对同时套利操作，那一定能获得一定额度的利润，这个利润在操作之前可以算出来，无论市场如何波动，锁定的利润都不受影响，基本是无风险利润。

但是三角套利最大的问题或风险来自于交易的对手方，这表现在成交价和报价的不一致，当你确立三个货币对的套利后，你报出的价格和实际成交的价格不一定是一样的，这样的话，套利操作之后不但没有利润，甚至还会有亏损。所以，三角套利就需要交易对手有充足的流动性支持并可信赖，否则三角套利就存在风险，而能满足这样条件的，就是只有大型机构的职业交易员或者一些做市商。

三、不同经纪商平台报价套利。

这种套利方式很多零售外汇交易者都用过，就是通过不同经纪商平台报价的差异来套利，不过这样做存在风险，因为不同经纪商之间的报价差异本身就非常小，而且报价经常会出现滑点，成交价和报价不一致，所以还是不建议大家用这种方式操作。

九十年代温州瑞安人，利用银行报价系统慢盈利很多。当时银行系统报价器。每十分钟更新一次，但是温州人花钱直接引进了彭博社的报价，利用报价时间差获利。

四、仓息套利

1、首先需要确定套利的货币对，以及经纪商能否支付隔夜利息。

2、根据货币对的汇率关系确定好所套利货币对的下单手数比例。

3、根据所套利平台提供的货币隔夜利息来确定，所套利货币的交易方向。