点金有术：黄金投资，正当其时

所谓“盛世古董乱世金”，近几年来，全球经济持续不景气，政治风波不断，世界显得不是那么太平，黄金的避险功能再次凸显；而全球央行竞相采取量化宽松政策所带来的通胀压力，也促使国际金价走出低谷。自从去年下半年以来，金价在接连创出多个新低之后，终于走出一波升势，目前自低点约已反弹近30%。

前几天，有粉丝留言询问是否可以投资黄金，如何投资黄金，我给出的答案是：作为资产配置的一部分，可以持有部分黄金，因为：第一，对冲保值：黄金能对冲人民币贬值风险的同时，还能在货币宽松环境下保值。第二，避险：全球经济并未有起 {MOD}，ISIS、朝鲜等幺蛾子事件屡见不鲜，都会提升黄金避险价值。第三，安全：黄金是一种独立的，没有相应金融负债的非信用资产，与股票、债券等一般金融资产相关性较低，在资产组合中增加黄金的比重一定程度上能控制组合风险，平稳组合的波动率。

那么在国内我们如何投资黄金呢？这里给各位主要介绍四个方式：

1、“最实在”——实物黄金的避险功能突出

俗话说“藏金于民”，有相当一部分投资者把黄金产品作为投资标的，包括金条、金币、黄金饰品等。这在于，独具避险功能的实物黄金能够在通胀剧烈或是发生危机时，发挥出“天然货币”的作用。另外，一部分黄金制品还具有纪念意义，具有收藏价值和乐趣。

实物黄金产品形式多样，由此产生的投资成本和额外收益也会出现不同。在众多的实物黄金产品中，上海黄金交易所推出的实物黄金无疑是投资成本最低的选择。目前，不少商业银行都有推出自有品牌金条，例如，交行推出的“沃德投资金——金条”分为经典投资金条和生肖贺岁金条两种类型，有10克、20克、30克、50克、100克、200克、500克和1000克共8种规格多款产品，投资者日后若想变现，只需凭有效身份证件、商品销售单据原件等前往指定回购网点办理回购即可，回购手续费为3元/克。

“熊猫”金币也被视为实物黄金投资的最佳选择对象之一。我国发行的“熊猫”是世界上公认的五大投资金币，保证了其含量、成 {MOD}、规格的稳定性，也提高了“熊猫”金币的被认可度。同时，“熊猫”金币也是国内金银币产品中升水最低的品种，在集藏市场中升水最小的是1盎司“熊猫”金币，其价格比同规格1盎司黄金材质高100～400元左右，大约折合几元/克～十几元/克。

2、“最基础”——入门级选择纸黄金

纸黄金又叫账面黄金，通过账面系统进行黄金的买入、卖出，从黄金价格的上涨中获得收益。一般来说，“纸黄金”较为适合黄金投资的入门选手。

这是因为，纸黄金投资的起始门槛较低，如商业银行自有品牌的纸黄金业务，最低10克就可以进行投资，以目前的黄金价格计算，不到2500元就可以进行纸黄金投资。而上海黄金交易所的“账面实物黄金”最少100克就可以进行投资，需要的资金在25000元左右。

另一个原因在于投资较为便捷，投资者只需在中、农、工、建等大行开通贵金属交易账户，就可进行交易。并且，纸黄金采取“24小时不间断”的交易模式以及T+0的交割方式，为上班族理财提供了充沛的时间。

值得注意的事，投资纸黄金时要考虑“交易费用”。在买卖纸黄金时，投资者以银行的买入价与卖出价进行交易，这就存在一个问题，即银行同一时间的买入卖出价存在“点差”，这也就构成了纸黄金的“手续费”。比如，建行单边点差为0.38元/克，买卖合计为0.76元/克，折合成百分比约为0.26%。

3、“最时髦”——黄金ETF优势多

目前市场上推出不少标的物为黄金或者黄金公司股票的基金产品，用于间接投资黄金市场，有效分散黄金投资的风险。对于黄金ETF基金，目前市场上已经成立4只，分别是华安易富黄金ETF、国泰黄金ETF、易方达黄金ETF和博时黄金ETF。

4只黄金ETF投资标的高度一致，即都主要投资于上海黄金交易所挂牌交易的黄金现货合约，从而达到跟踪国内金价变动趋势的目的，从这一点看，4只黄金ETF区别并不大。为了便利小伙伴去尝试投资黄金ETF，下面大致讲一下具体如何投资黄金ETF。下面以国泰黄金ETF为例子，讲述三个玩法：

投资黄金ETF方法1：通过二级市场买入卖出（证券交易系统）

1、在证券交易系统中进入“股票买卖”界面；

2、输入证券代码518800；

3、显示基金名称（黄金基金）后输入买入数量（100的整数倍）；

4、确认无误后，点击“下单”即可。

直接在证券系统买卖黄金ETF的方式，具有门槛低，交易成本低的特点！与买卖的方式对比，申购赎回的门槛是极高极高的！

投资黄金ETF方法2：通过一级市场申购赎回（零申购和赎回费），申购赎回可以分为现金申购赎回和实物申购赎回。

现金申购赎回的流程：

1、在海通、中信、中信建投、中投、银河、招商、光大、华宝等等证券公司的ETF申购界面，个别券商在跨境ETF申购界面；

2、输入ETF申购代码518801（申购代码和买卖代码不同，现金申赎金交所收取万3.5的代买卖费）；

3、输入申购数量（30万份的整数倍）；

4、确认无误后，点击“下单”即可;

5、现金申购份额T+1到账可用，赎回的话现金到账时间取决于券商效率，一般是T+2到账可用。

实物申购赎回的流程：

1、T日在金交所会员单位（如工行、农行、中行、建行、交行等银行或海通、中信、国君、中信建投、银河、华泰、东方等券商网点）提交黄金账户与股票证券账户绑定申请；

2、T+1日确认申请信息；

3、确认无误，则T+2日黄金账户可用；

4、有了黄金账户之后，当天拿实物申购，当天份额可用，就可以买卖交易了；

5、申购份额30万份的整数倍，即3公斤的整数倍。

投资黄金ETF方法3：跨市场套利

如果你知道东莞的苹果8元/斤，深圳的苹果10元/斤，中间的运费只需要1元/斤，那么聪明的你一定会想办法去东莞买苹果，然后运送到深圳去卖，算上路费，你每斤苹果还赚1元。根据一价定律，如果同一个商品存在两个价格，那么就会有人进行套利，要诀就是四个字“低买高卖”！

同样道理，既然黄金ETF存在一级和二级两个市场，那么如果出现较大价差，而交易成本（相当于运费）要比价差要少，那么套利机会就会出现。所以，聪明而勤劳的小伙伴就可以从两个市场的跨度来实现套利！由于套利相对比较复杂，这里只是简单讲一下大体流程。

#溢价套利条件：P>IOPV+C1，P指二级市场价格，IOPV指实时参考净值，C1指套利成本。

套利步骤：1、买入黄金合约；2、申购黄金基金份额；3、卖出黄金基金份额。

如黄金基金（518800）在2016年2月15日出现了较大幅度的溢价，以收盘价测算当日溢价率有1.77%，盘中甚至达到4-5%的溢价率。也就是说，假设投资者当天买入3公斤的黄金合约，成本约755550元，通过实物申购黄金基金份额，并当天在二级市场卖出30万份的黄金基金份额，收益约768900元，在不考虑手续费的情况下，投资者当天几乎无风险地获得了13350元的收益，收益率达1.77%，若卖在盘中高点，则收益率就更高。

#折价套利条件：P

套利步骤：1、买入黄金基金份额；2、赎回黄金基金份额；3、卖出黄金合约。

其中套利成本C1、C2包括黄金现货合约交易佣金、黄金基金交易佣金和申赎费率，成本合计约10-20bps。申赎30万份的整数倍起，无申赎费，实物申购当天份额可用，现金申购第二天份额可用。

当然，套利的机会是短暂的，就如苹果的例子，如果东莞的便宜的苹果被不断抢购，价格就会上涨船高；反之，深圳的苹果供应越来越多则会导致深圳的苹果价格下跌，直到两边的价差小于运费，这时套利才会停止。同理，对于两个市场的黄金ETF也是一样的。

4、最稳当——长期投资选择黄金定投

黄金定投，就是每月以固定的资金按照上海黄金交易所AU9999的收盘价购买黄金。与基金定投一样，黄金定投也具有分散投资风险，不用在意短期波动的优势，适合投资者在一个相对的低点入场，并坚持长期投资。

普通的基金定投赎回的方式只能是现金。但对于黄金定投而言，当合同到期（通常最少为一年）时，客户积累的黄金克数可以按照上海黄金市场价格兑换成现金，或者相应克数的金条、金首饰。

目前，工行、农行、交行、广发等均推出了黄金定投的业务。投资者可对各行不同的服务进行比较，并且考虑相关业务的手续费问题。

工行的个人积存金业务，以日均价进行黄金积存，每月最低投资200元。广发银行的黄金定投业务则起点更低，每月投资额100元起即可参与定投。农行的“存金通”业务交易起点和交易递增单位为1克，客户可主动选择时机买入或约定日期额度进行黄金定投。

除了以上四种通过银行投资黄金的渠道之外，不久前，京东金融也推出了全新的场景理财品牌——“京东淘金”，该产品中首款产品“京生金”同时正式上线。

“京生金”是一款定期的互联网黄金投资产品，由京东金融联合中信信托、黄金管家合作开发，用户申购后，不管金价涨跌，每天均会增长黄金克数，同时投资的黄金价格低于实体店，支持提取黄金实物。“京生金”第一期将推出60天、75天、90天三个期限的定期产品，投资者年化生金率分别为1.78%、1.98%及2.18%。据京东金融介绍，投资“京生金”用户的收益将来自两方面，一是金价波动带来的收益，二是生金克数收益。

不管选择何种方式进行黄金投资，都要适度，不建议大量购入。当前黄金市场不稳定，可以选择分批次购入。同时提醒小伙伴们注意：除了在开户银行的官方网站关注金价走势，还可以登录一些贵金属平台进行查询和投资，不过一定要选择正规网站，保证资金安全。