两年实战总结:可转债套利宝典

本文不重复论述知乎已经讲烂的打新等，目前众多有公众号发的的文章，也全是基础概念和打新，干货不多。本文一步步、手把手教你，且是实践总结。

本人潜水知乎、虎扑、微博、雪球等各种论坛多年，第一次发文。记事起，我父亲有2句话一直在重复，都快上升到“好家风、好家训”的地步了：一句是“闷声发大财”；另一句是“种瓜得瓜、种豆得豆”。因而，我觉得，没啥好说的，沉默是金。读书时代也不完全不喜欢跟人探讨各种题目。所以如不认同本文观点，我也不会跟你讨论滴。

2020年3月20日周五晚，在多个平台看到如下报道：“上海证券交易所周五晚间紧急宣布，将可转债交易情况纳入重点监控，对影响市场正常交易秩序、误导投资者交易决策的异常交易行为及时实施自律监管。”深交所同样。并有消息称，有可能对可转债市场的交易制度作出改变。的确，最近可转债市场不再是我熟悉的可转债了，加之众所周知的系统性风险，感觉近期玩得兴趣越来越少，市场规律也出现了变化。

那么，可转债到底有多疯狂？比如：尚荣转债，3.10，盘中一度上涨逾18%，收盘下跌35.78%，高位追进去一天输50%不是梦！成交额达到99.19亿元，换手率达到50倍，成交量超过沪深两市所有单一股票！3.9，上涨54%,3.11，上涨34.83%。有兴趣的，还可以看看再升转债、模塑转债、晶锐转债、通光转债等等。再放一张3.20换手率超过1000%的转债图。

2014年初，95-99元区间买中国银行的可转债（113001），一年翻一番，95元到200元，涨100%，中国银行不会还不上钱吧？

浙商转债，浙商银行可转债，100到128，涨28%,半年时间，券商不会还不上钱吧？

再升转债，一年时间，91元涨到最高415元，涨幅......，自己算吧

是不是有人怀疑我我千挑万选选出来的三个例子？

发一张2018.10.18可转债整体平均价格94.71元（2020.3.25,平均价格128.019元截取），平均价格上涨35.13%。

基于套利方法1，熊市是历史性机遇，就是股市的双11，期待下次熊市到来，早日把可转债价格深深地打下去。

2.利用溢价率套利

基于可转特性1，有如下套利方法：

第一步：2:45左右打开交易软件，查找溢价率<-2%的可转债（本人自定标准为2%，3%、4%当然更好）；

第二步：查看对应股票近日走势，判断第二天大致基本情况，如判断不会低开2%以下开票（因为债转股后，股票卖出是T+1的，要第二天才能卖出股票），那么都是具有安全边际、套利空间。

第三步：在判断隔日开盘不会跌超2%情况下，买入可转债；

第四步：如买入可转债在尾盘上涨1-2%后（别人也看得见溢价会选择买入导致上涨），或溢价率接近0时，可以选择卖出可转债，撸羊毛1个点、2个点也是钱啊；反之，微亏或者微赚，可选择实行债转股操作。

第五步：隔日开盘卖出股票（本人固执坚持开盘卖原则）。

举例：曙光转债113517,2020.3.16尾盘买入，临近收盘，已经获利1%，因为中科曙光603019，当日在大盘大跌情况下，依然红盘，选择债转股（手机APP都能一键操作），再博一个开盘，（收盘后，光是债转股这一个动作，已经获利1.89%），2020.3.17开盘卖出，获利6%，极限操作应是7%多。

3. 追击涨停板--明天会高开么？

基于可转特性2（股票高开对应可转债也高开）、交易特性2（涨停股买不到，但可转债能买），在收盘阶段，追击次日大概率会高开的涨停股票对应的可转债。此方法几乎贯穿了2019年全年的操作，成功率7成以上。

文学上讲，是宜将剩勇追穷寇；物理学上讲，是惯性。

在交大安泰上课时，孙老师言辞灼灼讲的套利方法是，正股涨跌和可转债波动，在时间上可转债有延后性，正股快速拉涨停时可转债会还未拉起，迅速买入，并马上挂+2%--3%的卖单。在翻了几十支可转债及对应股票后，发现现在几乎做不到的，同步了。

我的方法和对应逻辑如下：

① 2:45打开集思录和东方财富APP，寻找当日有可转债且已经涨停的股票。为什么2:45寻找，在尾盘买入？不在其他时间段买入？因为经常性可转债在涨停当天上午一波拉升，然后拐头向下，下午经常性水平窄幅波动，尾盘买最安全。

② 判断股票第二天会不会高开？（判断的只是高开，会不会高开低走无所谓，反正开盘就卖了，因而判断难度是不高的）

正面清单：低位第一个涨停；一字涨停；概念刚被拿出来炒作时的第1,2个涨停；可转债当日涨幅不大；可转债接近100元。

负面清单：高位涨停且换手率极高；可转债当日涨幅过大（15%以上）；溢价率极高。

③ 无论开盘，高开还是低开，最晚10点以前必须卖出，本人一般9:45前就卖出。

天康生物002100,2019.2.15,3.8,3.12日涨停，2019因为二师兄的关系，多次涨停，其他交易日涨停的也可以翻出来看看。

4. 跌停板的机会

基于交易特性1（做错了可以当天割掉，不会被关在里面套牢）、交易特性2（因为没有涨跌停板，不会丧失流动性，且很有可能后面几天需要跌的已经当天跌得差不多了），存在如下交易机会：

在极端市场环境下，比如，开盘千股跌停，恐慌情绪爆炸，在当个交易日存在普遍机会，发现可转债跌到某一价格，横着走后，买入，等待情绪释放后的拉升（duang一下后，好比人一下子发怒后我想静静）。并且严格纪律，在横盘一段时间继续下探1%-2%时候坚决割掉。

以今年春节上来第一个交易日为例，千股跌停开盘，许多股票一字跌停，但你把可转债翻一遍，基本都有向上回升。以2020.2.3中鼎股份（000887）、中鼎转2（127011）为例：

基于这个思路，手痒难耐想抄底股票，如有对应可转债，也可先抄底可转债：发现抄错了当天就可以割，不用第二天开盘再吃一个跌停再割。抄错了，当天有纠正机会。

5. 震荡中“上上下下的享受”

基于可转特性2及交易特性1，可以在股票高位震荡中，基于你对这支股票股性的了解，反复做高抛低吸。T+1,高抛低吸的不确定太大，成功率较低。

找到一只自己熟悉、交易量大、近期热门、振幅较大的股票，T+0，当日反复高抛低吸。

比如，前段时间，东方财富300059，创业板龙头，对应可转债，东财转2（123041），高位持续震荡，对应可转债成交量每日排在前列，跌下来买，涨上去卖。

除了上面的五种方法，还看到过博弈回售套利、下调转股价套利、强赎倒计时套利啥的，本人一没尝试过、二不是很理解、三觉得确定性不是很高，所以不懂就不写了。另外，可转债打新，只需2000块本金，一年挣个几千块是没问题的，现在很多教程，小学文化都能2分钟看懂，也不写了。

此外，本人只拿20%的资金在玩可转债，其余大多数时间在货基里躺着等待ETF、指数、价投机会，且每次买入单一可转债不超过20%中的20%，第一种无风险彩票例外。每天有时候可以操作十几次，还是满解手痒滴，况且经常性可以刮点小钱出来，刮一次就买双鞋、出去搓一顿，感受度、体验度还是很好的。

推荐网站，集思录，你要查的上面都有。

最后，讲个冷笑话：小太监问老太监，您老为什么有钱又活得久呢？大太监：割得早。