LOF基金套利的方法

一，LOF基金是什么，和ETF有什么不同？

说明：场内指的就是股票证券账户里进行的操作。LOF基金套利的买入、卖出，申购、赎回，都是在股票账户里进行的。

LOF（Listed Open-Ended Fund)，中文称为“上市型开放式基金”，可以在场内买卖，也可以在场外申购/赎回。（场内也可以申购/赎回）

LOF和ETF有什么区别？

1，ETF是指数型的开放式基金，是被动管理型基金， LOF可能是指数型基金，也可能是主动管理型基金

2，在申购和赎回时，ETF投资者付出和得到的是“一篮子”股票(ETF成份股)，而LOF投资者付出和得到的都是现金。

3，ETF申购赎回时，需要的资金量很大，普通投资者无法参与，而LOF申购多是以1000元为底限，赎回没有限制

4，在行情软件里，ETF的净值是实时更新的，而LOF的净值每天只有一个

二，LOF基金的特征及套利属性？

1，LOF基金的主要特点就是，可以在场内以实时价格进行买卖，又能够在场内和场外通过净值申购和赎回。

不好理解，换一种说法，LOF可以在场内交易，也能在场内和场外申赎。（后文所述全部为场内申赎，场外申赎与本文无关，暂时不再提及）

场内交易用的是实时价格，交易价格随时变化，和买卖股票完全一样。场内申赎用的是每天收盘后的净值，每天只有一个。

2，同一个基金，两个地方交易，价格必然不完全相同。后文用交易价格和净值（申赎净值）表示两个不同市场。

3，交易价格>净值，称为溢价；交易价格<净值，称为折价。

溢价和折价都是用当前价格和净值进行比较得来的。

** 注意这里所说的净值是实时净值，也就是估算净值，越是接近收盘时间，估算净值就越接近真实净值。

（上面这句话非常重要，一定要真正理解才行，这是套利成功的最关键因素）

真实净值是每天收盘后基金公司才发布的，是准确的，每天只有一个。

4，同一个基金，从价格低的地方买(申购)来，然后到价格高的地方卖(赎回)，就叫套利，中间产生的差价就是套利收益。

5，溢价套利：卖出-申购（先简单知道就好，后面会详细介绍操作过程以及注意事项）（申购-卖出会怎么样，其实也可以，为了不搞的太复杂，先不说了）

当交易价格>净值时，先按交易价格卖出，再按净值申购，，中间的差价就是收益。

折价套利：赎回-买入

交易价格<净值时，先按按净值赎回，然后按交易价格买入

三，套利之前，先学会计算溢价率

套利主要做的就是两个不同市场之间的价差，所有操作必须在开盘时间进行，交易价格能随时看得见，但是净值只有收盘以后才能知道，所以真正的难点在于估算净值。

LOF基金有两类，一类是指数型的，一类是主动型的。主动型基金持仓是未知的，所以估算净值难度更大，一般套利都以指数型基金为主。

1，净值的计算方法

指数基金都有一个跟踪的指数，所以我们要关注对应指数的涨跌情况。另外LOF基金属于开放型基金，不可能满仓，如果知道仓位情况最好，如果不知道，假设仓位是90%即可。

估算净值=昨天净值x(1+指数涨跌幅*仓位)

2，溢价率的计算方法 (溢价率为负值时，也可以称作折价)

溢价率是价格和净值之间偏差的百分比。

溢价率=(交易价格-估算净值) /估算净值*100%

溢价率>0 就是溢价，溢价率<0 就是折价

3，溢价率怎么用？

暂时看不懂也没关系，后面还会详细讲解。

四，套利之前，要了解自己的交易成本

溢价率会计算了，可以开始套利了吗？

相信看到这里，很多小伙伴已经跃跃欲试了，套利这么简单，看起来赚钱很容易的样子。

别急，套利还是有成本的，如果成本大于溢价率，那么套利就算失败了，结局就是亏钱。

1，溢价套利：(价格>净值) 卖出-申购

卖出费用：证券账户里，基金的交易成本很低，大概万分之一，本文忽略

申购费用：一般是0.15%~1.5%，本文以0.5%为例

2，折价套利：赎回-买入

购回费用：一般是0.5%~1.5%，持有超过7天，统一是0.5%。

买入费用：证券账户里，基金的交易成本很低，大概万分之一，本文忽略

3，做套利之前，一定要充分了解你的证券账户，买入卖出的佣金，以及申购赎回的费用。一个低成本的证券账户，是套利成功的重要环节。

4，现在看看折溢价率多少，能进行套利？

为了方便计算，假设折价溢价，套利的成本都是0.5%。也就是说折价或者溢价必须大于0.5%，才有盈利空间。

0.5%也不能做，都交了手续费了，瞎折腾什么呀。如果希望每单操作的收益率大于0.5%，那么就是说，当折价溢价率大于1%的时候就可以操作了。

五，套利之前，其他要注意的问题

为了便于理解，前面一直没讲到申购赎回的时间问题。实际上申购赎回和买入卖出完全不一样。

买入卖出，我们可以立即得到股份或者资金。申购赎回却是需要时间等待的。

先说赎回，这个影响不大，毕竟资金晚几天到账没什么关系。普通的基金赎回，大概是两个交易日到账。QDII类的，比如华宝油气，是7个交易日，约10天。

申购到账时间是很重要的，普通基金2个交易日，华宝油气是3个交易日。对于没持有股份的人来说，这两三天时间的风险是很大的。

所以套利有一个非常重要的前提，就是持有底仓。

在溢价的情况下，卖出底仓并直接申购；在折价的情况下，赎回份额(持有7天以上)，并立即买入。都可以做到无风险套利（QDII基金除外）。

QDII基金有特殊性，大家可以参考之前华宝油气的套利相关文章。

六，再重复一遍，套利的准备工作

1，拥有一个低交易成本、低申购赎回费用的证券账户

2，持有至少一个指数LOF基金，作为底仓，而且持仓时间超过7天

3，观察基金昨天的净值，以及今天的指数涨跌幅，估算出净值和溢价率

4，低成本账户，持有LOF基金，并且折溢价率大于1%，以上三个条件都满足了，那么就可以开始美好的套利之旅了。

七，溢价套利的具体操作

前面已经说的很清楚，这里就会显得比较简单。

溢价套利：卖出-申购

1，首先已经持有了一只LOF基金，这里以“红利基金501029”为例

2，（假设）通过计算知道当前溢价率达到1%了

3，先卖出价值1000元的证券（也可以是2000元或者其他金额，总之要大于1000元）

4，点开手机证券APP，找到场内基金，然后点击基金申购

5，在基金申购页面下分别输入基金代码，申购的金额(1000元及以上)，然后点基金申购。确认提交就可以了。
6，卖出并且立即申购，基本上就锁定当天收益了，越是接近收盘越好
7，两天以后，股份到账，持仓数量不变，但成本降低了，套利成功。

八，折价套利的具体操作

折价套利操作，和溢价套利类似。

折价套利：赎回-买入

1，首先已经持有了一只LOF基金，这里以“红利基金501029”为例

2，（假设）通过计算知道当前折价率达到1%了

3，先赎回1000份额的证券（须持有7天以上）

点开手机证券APP，找到场内基金，然后点击“基金赎回”

4，在基金赎回页面下分别输入基金代码，份额，然后点基金赎回。确认提交。

5，接着买入1000股证券，保持仓位不变

6，赎回并且立即买入，基本上就锁定当天收益了，越是接近收盘越好

九，套利的风险

1，如果未持有底仓，申购需要等2-3天时间，这期间也许溢价消失，也许大涨大跌，风险是很大的。（没有底仓的风险最大）

2，如果是在盘中进行了套利操作，但最后临近收盘的时间，指数发生了较大的变化，也可能套利失败。（有底仓的情况下，风险就在于，操作完成以后，到收盘之间大盘的变化）

好了，以上就是LOF基金套利的基本操作，因时间关系，如果有错误的地方，希望读者指出来。

更多的理解和实践，请参考之前的华宝油气套利部分。华宝油气是QDII-LOF基金。