LOF基金套利方法（理论+实操）

最近关于基金套利的相关知识，大猪进行了章节性的解读。老司机们都直呼过瘾，新手上路的小伙伴则有点云里雾里。

为了方便大家能在脑海中形成一个比较清晰的套利知识框架。大猪特地总结了这篇雄文~

(码字不易，支持大猪，点赞再看哦~)

一、LOF套利基础理论

• 什么是LOF基金：LOF基金，称为上市型开放式基金，投资者既可以在指定网点（支付宝，天天基金，银行等）申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金（和买卖股票一样）。
  
• LOF基金交易方式：LOF基金既可以通过证券账户场内申购和赎回，以及买卖。也可以通过场外进行申购，赎回。
  
• 基金净值和估值的区别：
  基金估值：是根据盘中基金持仓资产的涨跌幅，持仓占比等等，估算出的价格。实时变动，且存在一定的估值误差。
  基金净值：是基金公司以收盘价的基金总净资产除以基金总份额计算出来的，每天只有一个净值。
• 基金溢价率：
  估值溢价率=基金场内交易价格/基金估值（盘中不断变化，通过软件查看）
  
  真实溢价率=基金当天收盘价格/当天基金净值 （当天净值出来后，可计算）
• LOF基金套利原理：因为LOF基金既可以在场内交易，有个二级市场价格，而基金本身还有一个净值价格。我们可以通过一些查看估值的软件，比如集思录，天天基金，蚂蚁等平台查询实时溢价，折价情况，来对基金进行套利操作。举个例子，桥西的苹果1元，桥东的苹果2元，你以1元买入桥西的苹果5000斤，再以2元去桥东卖出5000斤，净赚5000大洋。同样的东西，不同的市场出现不同的价格，就有套利的机会。

二、为什么要做LOF套利？

• 第一点：基金是适合绝大部分人（俗称，散户）的最佳投资品种。

大猪多年以来，一直在推崇基金投资。大家也从初期的不理解，嘲讽。到现在的被折服，或者被打服！打不过就加入，没毛病！站在巨人的肩膀上，更容易看到更远的星辰大海。

• 第二点：获取持有基金的额外收益。

很多人说，我买还不行吗？神秘代码交出来，买入抱住待丰收！当然，你这样做也没毛病，但是却错过了大量的额外收益。如果拉出历史数据来看一看，大概率你会哭成孩子。看官请上座，出图~

可怕不可怕，每天的溢价最高都有2个点，这是什么概念！假如使用一拖六进行操作，每台车6万元，单拖拉机就是1200多的收入。

显然，套利人！套利魂！勤劳勇敢的套利人不止一台车，我自己都是8台车起步，这个收入不用多说。这还是单只基金的，有兴趣的可以再去查查看最近新上市的兴全合润，以及最近限购的富国天惠。每天光套利收入都有几千甚至上万，复利起来的收入更是妙不可言。（这还是计算尾盘的溢价情况，一般我们会尽量赶在套利大军砸盘之前卖出，往往会产生更多的超额收益！）

三、LOF套利的基本方法

套利的理论原因我们捋清楚了，那怎么套。现在让我们来捋捋方法。毕竟只有付诸实践，才能让我们发家致富的梦想变为现实。

葵花点穴手第一式：无底仓套利

无底仓套利就是传说中的裸套，手中没有持仓该基金，当该基金出现较高溢价，此时直接去申购A基金，以博取到账之后吃到基金的溢价。

而A股市场中，场内LOF基金申购是T2到账，QDII基金是T3到账，到账之前这段时间需要承受这期间的行情波动，这期间溢价可能消失，到账后甚至出现亏损，所以，它本质上其实是较低的净值申购了一只基金。

葵花点穴手第二式：底仓套利

在持有某只基金的基础上，如果此时基金出现溢价（价格＞净值），那么此时就可以按照高价格卖出，同时以较低净值申购，获取中间的差价，同时继续保持持有基金的状态，叫做底仓溢价套利。

在长期持有某只基金的基础上，如果此时基金出现折价（价格＜净值），那么此时就可以按照较高净值赎回，同时以较低价格买回，获取中间差价，同时继续保持持有基金的状态，叫做底仓折价套利。

注意：底仓套利不等于无风险套利；A股是当天确认净值无时间差，所以底仓套利属于低风险，而QDII是次日确认净值存在时间差，所以底仓套利风险要更高一点。

葵花点穴手第三式：如何判断套利机会

一般我们做的比较多的都是底仓溢价套利，不占用资金，且成功率比较大。越临近尾盘，溢价越高，则成功率越高。

临近尾盘则代表价格波动的不确定性更低，溢价越高则代表容错率更高，收益率更大。一般在2:30左右，可以关注实时溢价，假如＞0.5%，会有比较大的成功率吃肉。假如＜-1%，且持有达到7天以上，可以进行折价套利。

葵花点穴手第四式：

什么情况下容易出现套利机会

出现折价溢价的机会主要在于几个节点：

• ①市场出现重大利空或者利好消息，例如2021年春节后第一天，大盘高开，很多基金直接溢价2个点以上。
  
• ②牛市（看涨）行情或熊市（看跌）行情，容易出现套利机会，例如2020年初，很多基金被追涨情绪推动，产生较大连续性溢价。而在随后的调整行情中，保持连续性折价。
  
• ③基金限额申购/赎回，容易出现套利机会，比如最近限购的兴全合宜，兴全合润，富国天惠等等。

四.如何查询折价溢价的实时数据？

没有数据依托的操作都是耍流氓。我们应该怎么查看折价溢价的数据呢？有几个软件可以为我们提供数据来源。

• 集思录
• 天天基金，蚂蚁财富等
• ETF组合宝
• 我们自己的综合查看溢价软件（此软件仅供内部使用，不外传）

五、溢价套利的具体操作步骤

在交易尾盘（一般指2点半之后），根据折溢价平台的综合分析，发现A股基金溢价超过套利成本0.16%，那么我们就可以进行溢价套利，以兴全合宜举例步骤如下：

交易日尾盘>兴全合宜估算溢价0.50%>场内卖出持仓合宜>场内申购等额合宜>晚上公布净值>确定实际溢价>溢价超过0.16%成功

六、折价套利具体操作步骤：

在交易尾盘（一般指2点半之后），根据折溢价平台的综合分析，发现A股基金折价超过交易成本-0.51%，同时我们持有的基金超过7天，那么我们就可以进行折价套利，以兴全绿 {MOD}举例步骤如下：

交易日尾盘>兴全绿 {MOD}估算折价-1%>兴全绿 {MOD}持有超过7天>场内赎回持仓兴全绿 {MOD}>场内买入等额绿 {MOD}>晚上公布净值>确定实际折价>折价超过0.51%套利成功。

注意：折价套利要求较高，周期较长，且占用资金，所以只有机会较大时才会参与。

七、如何进行看盘？

有一些小伙伴问到，我要上班啊，没有那么多时间盯盘，是不是就无法进行套利。

答案是：NO!NO!NO!!! 看盘并不是一直盯着才叫好，看的越多，越容易手痒乱动，追涨杀跌。看盘也需要小技巧。

• 9:25-9:45：属于集合竞价开盘时间，场内情绪分歧明显，交易量较大，容易出现一些套利/换车的机会，比如高溢价套利的基金到账，早上高溢价卖出等等，所有基金全部关注。
  
• 9:45-14:30：这段时间直接不要去关注A股的基金，任它涨任它跌。有精力和时间，就去关注一下QDII基金和大宗基金（比如油基），查看下折溢价，有机会就操作套利和换车，尽量不要等到尾盘再去操作！
  
• 14:30-14:55：这段时间是A股基金的黄金套利时间，注重查看A股基金折溢价情况，进行套利操作。
  

注意：14:57以后，LOF基金场内交易为竞价交易，此时挂单交易即使成功也要到15:00进行结算，所以不要在这个时间段卖出基金进行套利。（14:57以后，可以进行场内基金申购操作，必须在15:00前完成，否则算第二天的申购）