值得收藏，分享我昨晚大赚5.4%的套利策略

昨晚的华宝油气套利操作非常成功，一个晚上就能赚了5.4%，跟我昨晚预估的5.5%几乎一致。我曾经说过，我在华宝油气身上赚到超过40%的收益。而一半来源于网格，一半来源于套利。如果学不会套利，那华宝油气这只优秀的油气基金就失去了一半存在价值。

作为药师，授人以鱼的同时，我更希望授人以渔。其实套利的逻辑是一理通，百理融。只要你学会一种套利，其他品种的套利你也能融会贯通。包括我们之前做过的证券套利、创业板套利、军工套利、医药套利，都是一个策略放在不同的品种上使用而已。

今晚这篇绝对值得收藏与转发，希望让更多人明白套利，也希望让更多人能够在这漫长的熊市中获取更多超额收益。下面我将以“问答”的形式，把整个套利逻辑拆解：

1、什么叫折价，溢价？

华宝油气是一只LOF基金，它既可以通过“申购”方式买入，也可以通过“购买”方式买入。“申购”的本质是向基金公司买入基金，而“购买”的本质是向市场其他人买入基金。

我举个例子，我准备去看广州恒大的比赛，如果从恒大官网购买门票，就是“基金场外申购”。如果我从其他黄牛手上购买门票，就是“基金场内购买”。

当黄牛的价格高于官方的（场内价格高于基金净值），我们就说基金溢价。当黄牛的价格低于官方的（场内价格低于基金净值），我们就说基金折价。

像今天，华宝油气的场外净值是0.543，场内价格是0.563，就是基金溢价，当前溢价3.5%。

2、进攻型套利与防守型套利

还是那句老话，收益与风险成正比。敢冒风险的，就可能有高收益。不敢冒风险的，只有低收益。至于是该进攻还是该防守，那是看我们自己的判断。我根据风险与收益，把两种操作分为“进攻”与“防守”

3、进攻型溢价套利法

①自己找个盘中较高位置，卖出所有华宝油气份额。然后收盘前（15:00前）申购相同份额。申购的时候要注意，我们这次选择场外申购，因为可以省点手续费，场外1折，场内5折

②打开银河证券APP，选择“开放式基金”，选择“基金申购”，输入162411，输入金额完成申购

③申购的华宝油气将于T+3日到账，然后选择“基金场外转场内”，转托管的华宝油气也将于T+2到达场内，所以这个套利流程是5个交易日。

4、防守型溢价套利法

①先确认自己的华宝油气份额，然后打开银河证券APP，选择“开放式基金”，选择“基金申购”，输入162411，输入份额完成申购

②明天早上开盘，自己找个高位卖出所有华宝油气份额（我一般是开盘附近）

③申购的华宝油气将于T+3日到账，然后选择“基金场外转场内”，转托管的华宝油气也将于T+2到达场内，所以这个套利流程是5个交易日。

5、进攻型与防守型的区别在哪？

①进攻型套利是当天卖出所有华宝油气，当天重新申购

②防守型套利是当天先申购华宝油气，第二天才把原有份额全部卖出

进攻型套利的本质，是以A股收盘价先卖出所有华宝油气，然后以今晚美股收盘价买回所有华宝油气。在A股华宝油气收盘至美股XOP收盘这段时间内，我们实则是空仓状态。

如果XOP今晚暴跌，我们除了赚溢价，自然还变相高抛低吸了一把，再赚差价。但变相也要承担额外的风险，如果XOP小涨，溢价收益可以弥补价差损失。如果XOP大涨，价差亏损甚至会大于溢价收益，那就会倒亏。

防守型套利的本质，是以XOP收盘价额外买多一倍的华宝油气仓位。在XOP收盘至第二天华宝油气开盘这段时间内，我们实则是双倍仓位状态。不过因为这时候行情停止（美股原油都收盘了），所以几乎没有影响。而当A股开盘了，我们卖出原有的华宝油气仓位，总仓位就恢复正常。剩下的就是等场外仓位回来场内。

防守型套利由于仓位不产生变化，所以不会有价差收益，自然也不会有价差风险。取得的收益只来源于溢价。除非溢价大幅度缩减，甚至变回折价，否则就几乎稳赚，问题就是赚多还是赚少。

5、为什么要到银河证券申购？其他券商可以吗？

①银河证券是免最低5元手续费，如果你参与套利的资金小，最低5元是非常昂贵的交易成本

②银河证券在网上即可办理转托管，而其他大部分券商每次转托管都要去柜台办理。如果不转托管，场外申购的华宝油气就回不到场内，下一次有套利机会就无法参与了。

6、本轮进攻型套利操作实战记录

①我昨天尾盘在0.574卖出所有华宝油气份额

②收盘前申购相同市值的华宝油气

③昨晚XOP跌3.18%，人民币贬值0.18%，我相当于在0.544买回全部华宝油气

④本轮套利收益=（0.574-0.544）÷0.574×100%=5.22%

7、也有朋友使用了防守型套利，实战记录

①昨天收盘前申购华宝油气，申购的净值是0.544

②今天在0.563卖出

③本轮套利收益=（0.563-0.544）÷0.563×100%=3.37%

其他的一些细致性的问题我已经在私房课回答很多了，大伙趁着周末有空，记得上去翻回历史帖补课。我之后每个交易日早上，都会在私房课公布华宝油气当日的估算净值，并且公布当日建议使用的套利策略（进攻/防守/呆坐）。

我之前就说过，加入我的私房课绝对物超市值。不用多，我假设你持有3万元华宝油气，做一次华宝油气防守型套利收益也有3%，那收益就是900块，而我的私房课才365块。而且除了套利，你们还能拿到场内债基组合、AH轮动提醒器、行业龙头股名单等等其他地方没有的福利...

华宝油气今天在0.563买入一格，老年手速，买高了。上一轮华宝油气网格收益统计没有统计套利，这一轮我会把套利收益纳入收益率统计。所以网格累计收益率暂时跑赢同期华宝油气涨跌幅5.31%。

现在华宝油气的净值是0.544，而今天收盘价是0.563，所以溢价依然高达3.5%。下周一可能还可以套利，错过昨天和今天的朋友还有机会。不过具体要等到周一早上才能知道，到时候再说吧。

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