期货套利：套利极简教学以及套利软件推荐

本文首发于我的wiki：引言

在期货市场里想要挣钱，一般分为两种交易模式。
一种是单边行情玩家，通过分析行情走势做多或者做空；另外一种就是套利玩家，根据两个品种、两个月份、两个市场之间的价格差值来做交易。
第二种交易方式的风险小，不会被极端的单边行情波动所影响，所以保守交易者多数会选择套利方式。
在阅读完这篇文章之后，如果你觉得文中的套利相关内容能够帮助到你，那么它应该是你去探索如何建立个人套利交易系统的起点，而不是终点。

首先还是想和你解释「 套利 」的含义。准确来说，套利就是利用两种商品之前存在的价差来获取利润。以 iPhone 为例，当新产品 iPhone14 刚上市时，一般来说都是加价抢购的状态，而 iPhone13 会相对有所降价。于是两者之间就会存在不合理的价差。假设在某市场你可以买入和卖出 iPhone 手机，那你可以选择买入 iPhone14，卖出 iPhone13 来做多两者之间的价差并以此获利。这种情况就是套利中的跨品种套利。
一般来说套利会分为三种情况，跨期套利、跨品种套利、跨市场套利。

跨期套利一般在期货市场上较为常见，是指在同一市场同时买进卖出同种商品不同交割月份的期货合约。
以期货合约为例，假设苹果05合约价格远低于09合约，两者之间存在过大的价差，并且贸易商预计两者的价格会在后市回归到正常范围内，那么贸易商就可以通过做多苹果05合约，做空苹果09合约来获取之间的价差利润。
除了只在期货市场外，还可以通过期现贸易的方式获得套利机会。
比如以螺纹钢为例，螺纹钢期货和现货之间由于运输、资金成本等会出现正常的价格差额。但有时会因为其他因素导致价差扩大。一般来说，如果华南地区的螺纹钢期现价差达到+600 时，则意味着螺纹钢期货和现货之间存在一定的价差空间，钢材贸易商便可以通过卖出螺纹钢期货，买入螺纹钢现货的方式来获取套利收益。

「跨品种套利」在期货市场上俗称「产业套利」。通俗地讲，就是两个产业品种相关性很好，突然市场出了一个 bug，破坏了两个合约之间的平衡状态，进场套利；等待市场回归正常值，平仓出场。
期货上常见的套利品种一般以产业链上下游为主。比如：玉米和玉米淀粉；豆粕、菜粕和生猪；原油、沥青和尿素；矿石、煤炭和玻璃等。
那什么叫做合约平衡被破坏呢？

以产业套利而言，产业套利的核心就是做多或做空产业利润。如果某个产业出现高利润，由于高利润不可持续，所以这就给了我们做空产业利润进行套利的机会，做空产业利润的做法具体来说就是做多原材料同时做空产成品。相反，如果某个产业出现巨额亏损，由于高亏损不可持续，所以这就给了我们做多产业利润进行套利的机会，做多产业利润的做法具体来说就是做空原材料同时做多产成品。——jerry ma

简单来说，上海、伦敦都有铜、铝等有 {MOD}金属期货交易。如果两个市场之间的品种价差出现异常导致价差不合理，那你就可以通过做多或者做空两个市场之间的价差来获利。

以油粕比套利为例，原材料是大豆，产成品是豆粕和豆油，从量的关系上看，1 单位大豆可以压榨出 80%的豆粕、18%的豆油和 2%的损失。然而需要注意的是，如果你是在芝加哥 CBOT 市场上进行交易，完全可以按照上面我所说的产业套利的逻辑进行操作，因为美国大豆是转基因的产品，我国每年需要从美国进口大量大豆，主要利用这些大豆进行压榨来形成产业利润。
而国内豆二是转基因大豆，但是持仓量非常低，不利于交易。所以我们在进行产业套利时，需要转换思路。我们可以从产成品来做文章，由于豆粕和豆油的产量比是 80%比 18%，接近 4.5 倍的比例关系，而豆油的价格仅为豆粕价格的 2-3 倍，所以压榨企业的主要收入来源还是豆粕。因此，做多豆粕、做空豆油是一种变相做多产业利润，做空豆粕、做多豆油是一种变相做空产业利润。

希望我刚对套利的讲解能让你听懂，下面我们就来聊聊「自定义套利」是什么。
像期货交易所会针对有套利需求的交易者提供相对应的套利合约，你可以通过直接买入/卖出对应合约来做套利，这种就称为「标准套利」。
而有些交易者认为某几种合约之间的关系会比「标准套利」逻辑更复杂，想要自定义设置不同品种进行套利，那么就需要使用到一些支持该功能的交易软件。
你是不是会问，那为什么不自己在市场上买入和卖出不同品种合约呢？这个功能是不是多余？
这个思路没问题，但是操作很麻烦。
首先我们需要确保好两个品种之间的价差到达相应区间才进行开仓。可是市场是无时无刻不在波动的，当你在人工买入/卖出不同合约时，两者价格会出现价格波动，很容易造成滑点，导致价差不符合心中预期。尤其当你交易手数越多，这种影响会越大。

目前在期货市场上，支持自定义套利功能的交易软件很少。目前来说有易盛极星、文华 7、无限易支持。

• 文华 7 是其中唯一一款收费的，7200/年。
• 易盛极星免费，但功能比较简陋。
• 无限易免费，功能花哨。用某私募基金交易员的话说，"这款软件的骚功能是真的多，也是真的好用"
  我自己使用过后，也还是认为无限易相对来说更好用一些，下面就仅以无限易举例如何进行自定义套利。

建议先了解无限易基础功能再看接下来的套利内容，这里的操作略显复杂，链接 附在下方

无限下单 - 无限易## 普通交易软件的「BUG」 我在日常工作与客户交流时最常遇到的问题就是「文华、博弈大师软件下单好麻烦阿，不适合日内交易，有什么其他软件推荐吗」。 ....

双击合约位置快速呼出无限下单和套利 K 线图；鼠标右键菜单也可呼出无限下单和 K 线图窗口。
支持动态行情导出到 Excel。

点击

1.支持最多六腿合约，点击

• 中性 - 伺机追单
  非优先合约未成交时，报单保持不变，若对手盘朝着不利的方向偏移 a（价格偏移设定值）个 tick，立即撤单，改以『积极-立即追单』方式。
  

• 保守 - 从不追单
  非优先合约若未成交，则不予处理。
  

「总结」：

1. 套利主要分为跨期套利、跨品种套利、跨市场套利三种，期货市场上交易者最常使用的是跨品种套利（产业套利）和跨期套利。
2. 除了交易所提供的标准化套利外，我们还可以根据自己需要设置非标准化合约（自定义套利）。想要使用这种功能需要使用特定的软件，比如易盛极星、文华 7、无限易。
3. 我个人更推荐使用无限易的自定义套利，是真的顶呱呱般的好用。
   「行动建议」：
4. 先研究哪些品种适合套利，有什么历史套利案例与区间，多进行研究，从自己熟悉的品种开始上手。
5. 轻仓尝试并耐心等待，套利不像单边行情，也不同于震荡行情。你赌的是未来两者出现价差回归或者扩大。
6. 尽量选择波动率高的品种尝试套利，不然长期无波动会对你的心态造成影响。