可转债常见的双低转债轮动套利模式

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在前面的分享中，带大家了解了可转债的核心条款以及股债联动的基础逻辑，由于可转债的核心条款比较多，也衍生出了多种操作模式，蕊姐通过总结平时的操作经验，一共提炼了7种常用的套利模式，分别是：

双低转债轮动套利（俗称摊大饼）、可转债折价转股套利、面值套利、正股涨停套利、博弈回售套利、博弈下修转股价套利、配售套利。

一次也给大家讲不完，咱们一点点来，不过在学习这些套利模式之前，蕊姐还是先带大家来复习一遍可转债的转股价值和转股溢价率这两个概念，因为这是我们在套利操作中，最为重要的参考值。

1、转股价值

说白了就是可转债进行转股之后产生的实际价值，通过前面的学习，我们已经知道，可转债可以转换为股票的数目为可转债的面值100元 / 转股价，对应的转股价值计算公式就是：可转债的面值100元 / 转股价 * 正股股价。

每张可转债，可以转换为股票的数目为：可转债固定面值（100元）/转股价，所以只要转股价不发生改变，那么这个可以转换为股票的数目就是不变的。

根据上面的公式，我们就知道了，转股价值的高低，与可转债的价格涨跌没有任何关联，只与转股价和正股股价相关，转股价下修会使得转股价值提升，正股股价上涨， 也可以提升转股价值。

2、转股溢价率

我们平时简称为溢价，在不考虑溢价的情况下，可转债的市价应该等于转股价值。

但是由于可转债下有保底、上不封顶，所以市场一般会给予可转债一定的超额溢价，这个溢价率的计算公式就是：（可转债市价 - 转股价值）/转股价值*100%

如果这两个基础概念一定一定要搞明白哦，建议要反复多看几遍加强记忆，如果转股价值和溢价率的概念没有理解通透，那么接下来的套利模式，你理解起来就会难上加难了。

好了，接下来我们来看看今天要讲的——双低转债的轮动套利操作。

我们知道转股溢价率越低，可转债的价值就越接近它真实的转股价值，这个时候可转债的股性就越强，只要正股股价上涨，就能很大幅度的带动可转债价格上涨。

关于双低转债以前给大家讲过，简单说就是低债价（债价低于110元）、低溢价（溢价率低于 15%或低于市场平均溢价）， 这类型可转债同时具备保底属性和进攻属性，是我们执行摊大饼策略的重点对象。

可是咱们按条件搜一下，如果按照平均溢价35.1%来筛选的话，都筛不出来符合条件的，所以说，可见目前可转债市场之火热。

就是不看市场炒作风格，只看债价和溢价，只要符合条件的就买，持有一定时间之后如果债价或者溢价不再符合双低了，就卖出，同时寻找新的双低转债买入，周而复始，不断进行优胜劣汰，这个就要双低转债轮动套利。

比如之前的洪涛转债，蕊姐当时在110元买入，当时的转股溢价率为10%左右，就是比较典型的双低转债，而现在洪涛转债的债价已经125元，不再符合双低条件，如果按照摊大饼原则的话，就可以卖掉。

不过现在市场上已经没有双低可转债了，所以蕊姐目前还没有调仓。

当时蕊姐买入洪涛转债的时候，就是因为双低排名靠前、剩余规模较大、而且剩余时间不足一年，加上违约的概率小（目前不建议追高哈~）。

其实，双低转债可以算是可转债里面确定性最高的投资机会，基本算是无脑买入，无脑卖出，但是每次出现双低的时候，市场情绪都非常低迷，给人的感觉就是可转债市场没戏了，天要踏下来了，新手就不敢买了。

但真正内行的人就会知道，这其实是市场在吓唬那些不明真相的小白，给专业投资者创造超额收益的机会呢。

虽然目前市场没有合适的，不过大家可以先学起来，等待机会出现，双低转债轮动就说到这里。

我是蕊姐，专注低风险投资、基金定投、基金套利、可转债投资策略，关注蕊姐，陪你一起变富，手把手教你投资基金、可转债~

今天就聊到这，欢迎交流探讨~