股指期货套利面临哪些风险？

股指期货套利面临哪些风险？

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由于指数期货和现货指数之间存在着密切的关系，在两者之间的理论定价关系的偏差超过交易成本的时候，就产生了套利机会。但是股指期货期现套利中不仅存在一些机会点，同时也有一些风险点。

股指期货期现套利中的机会点：

1、在衍生品市场创新建立的初期，市场成熟度较低，比较容易出现错误定价的机会。

2、在市场牛熊转折的时点，期货的价格发现功能引导股市波动，如果股市不能及时反映相关信息，则容易造成期货和现货市场的价格异常波动，套利机会也将随之出现。

3、新兴金融市场对突发事件是比较脆弱的，而期货市场是价格发现前导，一旦出现突发事件，期货市场经常会率先反映，这非常容易导致套利机会。

股指期货与现货指数之间的套利交易并不是完整的无风险套利，在套利操作过程中同样面临着如下的风险：

一、期货合约采用的是保证金交易方式，价格波动产生的潜在损失也被同步放大。期交所为了避免期货合约到期结算时的违约风险，采用每日结算制度。因此，套利操作过程中会面临指数期货保证金追加风险，若投资资金调度不当，可能迫使指数期货套利部位提前解除，造成套利失败。因此需要保持一定的现金比例，掌握好资金调度。

二、进行反向套利时，如果相应操作为融券情况，在卖空现货指数后股票大涨情形下，套利操作将面临保证金追加风险，从而加大资金投入额，稀释利润。

另外，套利操作过程中融券的股票可能会出现暂停交易、除权除息等情况，造成融券的股票必须强制回补，而使模拟股票组合中部分股票部位暴露在风险中，阻碍套利交易进行。

三、在以持有成本模型和期货预期理论来构建套利操作时，因为股利的预期成为期货理论价格估计中的重要组成部分，所以股利发放的不确定性成为套利中的风险。

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