20种可转债套利策略｜折价套利的机会和风险

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很多套利投资新手会觉得折价套利就像是捡钱一样容易，却不知道，折价套利是一颗外表鲜艳的毒蘑菇。

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可转债折价套利的原理。

可转债的折价套利策略，也就是当可转债进入转股期，当可转债的市价低于转股价值时，市价买入可转债，然后转成股票，第二天卖出股票获取差价的策略。

很多交易软件可以自动测算可转债的折价率——交易机会很容易发现；

同时尾盘或者盘中市价买入，当天可以选择转成股票，第二天就可以卖出股票——交易周期短；

而且买入股票以及转股的数量和金额不会有任何的限额，且无手续费——轻松上规模。

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可转债折价套利的陷阱。

还记得我个人总结的套利行业的“不可能三角”吗？

一个套利机会不可能同时满足：高度确定性、高度安全性和不限制参与规模。如果同时满足了，往往有被隐藏的陷阱。

比如说可转债的折价套利——虽然在当天可以确定性的算出折价的套利空间，但是第二天的开盘价并不等于第一天的收盘价，而且第二天的股票承接能力也是未知的。

有两个方向的陷阱：

1.快速拉升可转债对应正股的股价，使得可转债出现明显的折价套利空间，诱使散户买入可转债进行折价套利——庄家当天在可转债进行出货；

2.股票短时间大跌，由于股票有跌停板限制，可转债无跌停板限制跌幅超过10%而造成明显的折价套利空间——第二天股票继续大跌，套利空间完全无法覆盖正股的跌幅；

例如吉视转债在2022年1月24日出现超过3%的折价套利空间，但是第二天吉视传媒继续跌停，套利党被闷杀。

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我参与的可转债折价机会。

我这几年参与的可转债折价套利机会很少，主要是两种：

一种是我本身持有可转债对应的正股，比如说东方财富，如果东财转债当天折价，只要空间大于0.5%,能够覆盖股票的佣金和印花税，我就是卖出股票换成可转债，然后当天收盘转股，获取确定性的做T套利收益；

另一种是认可可转债对应的正股的趋势上涨，但是可转债未到转股期，由于短期内涨了太多，市场不敢追高而造成的折价。转股期又未到这种折价无法被套利党填补，我会现在持有可转债，比如2020年的华菱转债（当时的折价接近10%，华菱可交债接近20%）

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