可转债短线套利的实操方法

可转债的长期投资其实从我个人的角度看是不太合适的，因为如果看好股票走势的话，直接买正股就好了，虽然可转债有相对的保底，但做任何股票都是做多的，如果不能高确定性，最好就不要买入，最忌讳想做多又怕跌，这种方式最容易买入走势最差的股，结果就是上涨慢下跌快。

虽然可转债大部分时间随着正股波荡起伏，但某个时段，由于正股相对波动性强，利用可转债和正股之间的交易规则不同以及市场情绪的助推，就会产生一些非常好的套利机会，这就产生了可转债短线套利的机会，充分把握住机会，一天十几个点甚至几十个点都是有可能的。

短线可转债套利一般分为两类，一类是常规可转债套利，一类是妖债套利，常规可转债套利出现的更多一些，而妖债只有在特殊情况下才会发生，但是因为妖债的波动性大，如果能够把握好机会，几天翻倍都是有可能的。

含可转债的股其概念里都会有含可转债字样

股票代码旁有“L”字样，是含有关联品种的意思，可能是可转债，也可能是港股、B股等

点开L以后，就能看到关联品种是否是转债，点击转债就可以进入交易界面

2、逆向挖掘

如果说正向挖掘类似于备胎类的挖掘，是在发现正股无法买到或担心冲高回落而产生的备选投资，那么逆向挖掘就更类似于为了寻找可转债套利机会而去挖掘机会了。

实施逆向挖掘的方法很简单，很多软件都会有可转债套利的界面，这里就选取通达信（不是做广告，是因为我个人用的通达信）作为示例来说明逆向挖掘的方法。

在通达信的交易界面输入KZZ（可转债拼音的第一个字母），就会出现以下界面：

这个界面的上半部分是可转债的清单，包含很多重要信息，下半部分左侧是可转债分时走势，右半部分是正股分时走势。

下面说一下可转债套利列表中的关键项目：

风险提示：主要针对是否会强制赎回，有强制赎回的可转债一定要点击查看具体强赎的日期，如果非常临近，尽量规避，而且不要隔夜。

另外的提醒就是高溢价提醒了，过高的溢价产生有两种情况，一种是正股下跌过快，跌破转股价。另一种溢价是转债上涨过快，带来高溢价。第一种的高溢价原则上没有太大的风险，但是可转债快速上涨带来的高溢价容易带来估值修复的快速下跌。

那么多少的溢价算高溢价呢？由于可转债的特殊性，一般20%-30%的溢价都还不能简单的理解成高溢价，一般超过100%的肯定会列为高溢价了，尤其是可转债价格快速上涨带来的高溢价，要适度规避风向。

3、如何选择出好的标的

首先强调一下，由于我们今天讨论的是可转债的短线套利，所以我们只讨论这种模式下的可转债选择。

短线可转债套利的标的首选的应该是强势转债，这个强势转债的正股一般情况下也会是强势股，当有强势转债选择时，不要选跟风转债。

如何区别强势转债呢？

1）正股够强，如何判断正股够强，请参考之前的文章《【技术文】擒贼先擒王，买股当买强》。这里就不赘述了。

2）可转债和正股联动性强。由于这里说的是常规转债，所以转债与正股联动性强才可以通过正股走势观察可转债走势。

3）可转债的成交量放大。没有成交量就代表流动性差，流动性差的走势就不确定。

4）可转债的资金主动性强，量价结构健康，就是上涨放量，下跌缩量。

5）可转债的历史波动性强。类似正股一样，波动性弱的转债代表资金关注度不高，这样的一般套利空间较小。

一般基于以上原则就可以选出大致标的了。

这个时候是否要买入可转债套利，就要基于对正股的走势判断分析方法来预判了，这个涉及到很多技术分析，就不细致说了。

四、常规转债套利的买入卖出节点选择

1、买入节点的选择

可转债的买入和卖出一般都采用右侧交易，所以右侧交易是指明确的反转信号发生后才下场交易，否则容易接盘或者卖飞。

一般的买入点类似于分时正股的交易点，当回踩不破均线或回踩不破前期低点，结合正股走势均可买入。一般情况下，可转债走势和正股类似，对比看正股走势和可转债走势更容易确定。

为了规避风险，在乖离率很大的上攻过程中，尽量不要购买，就是说黄线（分时均线）远远落后于分时线的时候，不要轻易购买。反而如果正股企稳，快速下跌过程中分时乖离率很大，企稳后可以快速抄底。

2、卖出节点的选择

其实卖出节点最好是结合正股的走势最佳，如果正股强势封涨停，且正股的预期涨幅很大，则要耐心持有转债，避免卖飞（当然，如果做的跟风转债发现不跟了，或者上攻趋势钝化，就应该卖出）。但是如果正股虽然涨停，但转债迟迟没有转强，且越来越弱（比如买单越来越小，分时出现背离的时候）就要注意是否市场对正股走势预期减弱了。

当然，如果板块整体发酵，还是可以继续观察一下的。

总之，可转债走势的判断比正股更复杂一些，需要比较多的经验积累。而好的买点决定好的卖点，如果买点就追高了，很容易带来持有心态的波动。

妖债的炒作

这里首先强调一下：妖债是特殊时期产生的非理性产物，其波动非常大，风险也很大，所以对于一般投资者强烈建议不要参与。这里只是说一下这方面的信息，让大家有所了解，不是作为投资建议。

当市场出现极度的持续萎靡，正股行情持续不赚钱甚至是亏钱效应很普遍的时候，市场上有一批活跃资金就比较容易去做转债，一个是转债不太容易被监管盯上，另一个是转债T+0的方式，如果形势不好可以快速脱身。

举个例子：近几天的起步转债就是一个妖债，由于临近10月底，市场赚钱效应进一步衰落，且ST起步有一个股权转让利好，带来了连续涨停，资金开始聚集在可转债上持续炒作，连续4天最高点涨到了原来的近300%。

之所以说起是妖债，就是因为这种上涨是完全无厘头上涨，溢价可以快速超出100%甚至更高，没有估值和逻辑的支撑，市场纯粹靠赚钱效应进行情绪堆砌，典型特点就是成交量快速放大，持续不断创出市场难以想象的上涨幅度。

对于这种妖债的选择很简单，如果大盘环境不好，第一天出现了无厘头或者远超出基本面的上涨，且正股仍有上涨势头，在第二天仍然强势，其实就可以介入了，你很难在第一天介入，一般第二天介入后面仍然有不错的收益。

卖出的时机很好把握，就是当可转债短期内无厘头涨幅超过100%的时候，就要开始注意了，还有一个原则就是炒作的第三天过后（不包含第三天，一般如果涨幅不是出奇的高，第三天还可以炒作），第四天大概率情绪低落或者迎来监管，这个时候就要小心了。

妖债特点就是妖，不断刷新投资者的认知，不过当你从怀疑到相信的过程中，也是从赚钱效应到亏钱效应转变的过程。

妖债就说这些吧。

可转债投资的心态和风控

如果说短线炒股属于偷鸡，那么可转债的短线套利就是比周扒皮还偷鸡，是偷鸡中的战斗机。可转债属于A股市场相对比较复杂的投资品种，对投资者的经验、知识和心态要求都比较高，在对正股没有很好的交易经验基础上，不建议直接投资可转债。

即使投资了可转债，也要有个良好的心态，摆正可转债和正股之间的关系，除非你专门做可转债套利，否则都要把正股投资放在最重要的位置，可转债只适合做常规套利或及特殊情况下的小仓位博弈。

由于可转债的风险更高，所以要做好可转债交易，除了自身的专业知识和经验之外，还需要做好以下的风控措施。

1、仓位管理，投入到可转债的资金一定要控制，不能占用大部分仓位。

2、时刻记得你买入可转债的出发点，该止盈止盈，不能过于贪婪导致套牢，更不能因此变成长久持仓。

3、没有确定性信号轻易不要出手，不好的买入位置直接影响心态。

4、如果交易不顺利，快速止损并观望，不要频繁交易。不良的心态只会让你损失加重。

好了，关于可转债的投资就大概说这么多，有兴趣的朋友可以加我个人V 新详细交流。（johnny_rsj）

祝大家股市长虹！